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讀《財務(wù)三駕馬車》有感

時間:2022-08-07 18:02:52 讀后感 我要投稿
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讀《財務(wù)三駕馬車》有感

  讀《財務(wù)三駕馬車》有感

讀《財務(wù)三駕馬車》有感

  江蘇在線班 陸瑩

  作為非財會專業(yè)出身、毫無公司財務(wù)管理經(jīng)驗的新手,《財務(wù)三駕馬車》使我對公司財務(wù)三表、及公司財務(wù)管理的理念有了新的認(rèn)識,是一本很好的入門書籍。在書籍的扉頁上,我寫下"購于2015年8月31日,推薦人:陳長斌兄",也寫下了讀后核心感悟——"收入≠利潤,利潤≠現(xiàn)金,現(xiàn)金!現(xiàn)金!現(xiàn)金!".財務(wù)三表——損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表——是基于事實數(shù)據(jù)讓公司管理者可以理清公司在收入、利潤、利潤分布、現(xiàn)金等幾個方面的真實情況,從而做出正確的管理決策。

  作者付小平先生,是在復(fù)星集團擔(dān)任財務(wù)總監(jiān)長達8年,又在多個500強企業(yè)任職。《財務(wù)三駕馬車》一書摘取付小平先生《財務(wù)管控模式》課程中的精華,簡單實用。特別推薦大家一讀,對公司管理、個人財務(wù)管理都有意義。

  1

  如何判斷企業(yè)好壞:股東回報率

  書中給出了一個公式,股東回報率=凈利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*資本杠桿。企業(yè)的股東回報率由三個因素共同決定,不可只看其中一面,因此本書命名為財務(wù)三駕馬車。

  第一駕馬車是白馬,是由損益表反映出來的企業(yè)盈利能力,企業(yè)希望"多賺".第二駕馬車是赤馬,是由資產(chǎn)負(fù)債表反映出來的資產(chǎn)效率,企業(yè)希望"快賺".第三駕馬車是黑馬,是由現(xiàn)金流量表反映出來的資本杠桿,企業(yè)希望"大賺".

  通過三個方面的不同配比,各個企業(yè)的股東回報率是不同的,資本總是傾向于那些股東回報率高的企業(yè),因此股東回報率是進入資本市場的敲門磚。如果有20%的回報率,資本就會蠢蠢欲動;如果有50%的回報率,資本就會冒險;如果有100%的回報率,資本就敢于冒絞首的危險;如果有300%的回報率,資本就敢踐踏一切人間的法律。獲得資本市場青睞的關(guān)鍵在于股東回報率。特別值得注意的是,不要讓資本市場看不懂企業(yè)的前景,它們會選擇觀望或退出,就會引發(fā)現(xiàn)金流斷裂。

  如何改善股東回報率,可以回歸最基本的商業(yè)邏輯:

  第一步:投入資產(chǎn),實現(xiàn)收入;

  第二步:控制成本,賺取利潤;

  第三步:管理利潤,創(chuàng)造現(xiàn)金;

  第四步:籌集資金,投入資產(chǎn)。

  不同的企業(yè)處于以上四個步驟的不同階段,因此需要針對性的財務(wù)管理模式,簡單總結(jié)為

  初創(chuàng)期:資本投入,收入為0,凈利潤為負(fù),經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù);

  成長期(早期):渠道擴張,收入為正,凈利潤為負(fù),經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù);

  成長期(中后期):渠道擴張,收入為正,凈利潤為正,經(jīng)營現(xiàn)金流可能為正(穩(wěn)健策略)、可能為負(fù)(激進策略、風(fēng)險也大);

  成熟期:成本控制,收入為正,凈利潤為正,經(jīng)營現(xiàn)金流為正;

  衰退期:現(xiàn)金流控制,收入為正,凈利潤為負(fù),經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)。

  企業(yè)在成長期的早期、與衰退期在收入、凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流上的趨勢一樣,然而卻需要考慮企業(yè)所處的發(fā)展階段采取不同的財務(wù)管控方式。

  財務(wù)管理存在的意義,在于為企業(yè)做健康診斷,為董事會、管理層做決策提供依據(jù)。

  2

  收入≠利潤

  收入多,不代表利潤多,而利潤才是真正需要關(guān)心的。損益表,將顯示出企業(yè)的盈利情況,是經(jīng)理人的成績單。

  總公式: 凈利潤=收入-產(chǎn)品成本-管理成本(銷售、管理、財務(wù)費用)+營業(yè)外收支-所得稅

  收入、營業(yè)外收入是流入項;產(chǎn)品成本、管理成本、所得稅都是流出項。開源節(jié)流,是顛簸不破的萬世真理。

  書中特別強調(diào)的是增加收入可能很難立即實現(xiàn),但控制成本卻可立竿見影,因此控制成本是增加利潤的首選手段。不過就我個人的經(jīng)驗,質(zhì)量、效率和金錢無法兼得,對于產(chǎn)品的質(zhì)量、速度上要求較高的情況,成本很難降低,一旦強行降低就要出事情。還有就是對于和人員相關(guān)的成本,要特別謹(jǐn)慎。得人心者得天下,福利給出再收回,甚至是直接砍掉一些業(yè)界同行的標(biāo)配福利,將會產(chǎn)生"災(zāi)難性"的后果。

  重點攻關(guān)采購成本,主要策略有:

  1. 建立供應(yīng)商庫、尋找合格供應(yīng)商資源,從質(zhì)量、價格、賬期和服務(wù)四個維度評估;我自己加上一條:供應(yīng)商在行業(yè)內(nèi)采購人員中的口碑也很重要。

  2. 建立詢價系統(tǒng),根據(jù)單筆采購金額越高,要求增加報價供應(yīng)商的數(shù)量;

  3. 激勵采購員。采購成本降低金額中提取一部分作為對采購人員的獎勵。

  九宮格決策法是作者提出的、以收入和凈利潤率進行產(chǎn)品分類、并對癥下藥改善利潤率的決策法。簡單來說,就是產(chǎn)品收入分三等、產(chǎn)品凈利潤率分三等,所有產(chǎn)品都能落入3*3的九個格子中。改善的策略是,盡量讓所有產(chǎn)品都落入到收入高、凈利潤率高的格子中。

  對于收入高、凈利潤率低的產(chǎn)品,應(yīng)聚焦于降低成本。對于收入低、凈利潤率高的產(chǎn)品,應(yīng)聚焦于營銷策略。對于收入適中、凈利潤率適中的產(chǎn)品,要么先增收再降本,要么先降本再增收,不要同時進行降本增收。

  3

  利潤≠現(xiàn)金

  企業(yè)經(jīng)營中的時差特別值得注意,即企業(yè)不會立即收到現(xiàn)金(從客戶)、也不需要立即支付現(xiàn)金(向供應(yīng)商)。節(jié)奏沒控制好,資金鏈就斷裂。告訴企業(yè)管理者"利潤≠現(xiàn)金"的工具是資產(chǎn)負(fù)債表。書中說資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)企業(yè)的家底,我的理解是,它更體現(xiàn)了企業(yè)的利潤暫時以哪種現(xiàn)金之外的形式存儲著,因此影響了企業(yè)的再生產(chǎn)、再投資。

  資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=收入/總資產(chǎn)=收入/(流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn))。為了提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:1. 收入增加、總資產(chǎn)下降;2. 收入保持不變,總資產(chǎn)下降?梢姡傎Y產(chǎn)下降是必須的。利潤除現(xiàn)金之外的存儲方式有三種:應(yīng)收賬款(客戶持有的現(xiàn)金)、庫存(囤積在產(chǎn)品中的現(xiàn)金)、重資產(chǎn)(囤積在固定資產(chǎn)中的現(xiàn)金)。做好企業(yè),在盤活這些不由企業(yè)掌控、減慢企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的項目。

  應(yīng)收賬款的本質(zhì)是企業(yè)提供給客戶的"三無貸款"——無擔(dān)保、無抵押、無利息收入。過期3個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款,回款可能性為73%;而過期2年的應(yīng)收賬款,回款可能性為10%.避免壞賬的核心方法在于客戶的信用管理?梢詮娜齻方面考核客戶:1. 客戶企業(yè)的生命周期——初創(chuàng)期、成長期、成熟期、還是衰退期?衰退期,則信用等級要降低。2. 客戶的誠信記錄,可通過客戶的銀行、供應(yīng)商、合作伙伴及公開的媒體信息等四個方面判斷。3. 客戶的償債能力,透過客戶經(jīng)審計的會計報表找到答案,客戶的負(fù)債率是否過高?通過賬齡分析、發(fā)貨控制和月度對賬等工作管理應(yīng)收賬款。

  搞定庫存三招

  1. 核算三大庫——原材料庫、在產(chǎn)品庫、成品庫,并嚴(yán)格采購入庫、生產(chǎn)領(lǐng)料、成品入庫、銷售出庫的表單審批流轉(zhuǎn)。2. 庫齡分析,這需要ERP系統(tǒng)的輔助;3. 每月盤點,每周一次小盤點,每月一次大盤點。

  甩掉重資產(chǎn)三招

  1. 租賃經(jīng)營;2. 協(xié)議收購;3. 非核心業(yè)務(wù)外包。

  4

  獲取現(xiàn)金

  最后的現(xiàn)金流量表,反應(yīng)企業(yè)的血液系統(tǒng)是否健康,資金鏈斷裂就如同血液耗盡一樣可怕。付小平先生將企業(yè)的現(xiàn)金流分成三類:經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流、籌資現(xiàn)金流。

  》》經(jīng)營現(xiàn)金流

  現(xiàn)金流入:銷售產(chǎn)品得到的現(xiàn)金;

  現(xiàn)金流出:支付貨款、發(fā)放薪酬和繳納稅金等所支付的現(xiàn)金;

  》》投資現(xiàn)金流

  現(xiàn)金流入:投資分紅或退出投資收到的現(xiàn)金;

  現(xiàn)金流出:對外長期投資和對內(nèi)固定資產(chǎn)投資所支付的現(xiàn)金;

  》》籌資現(xiàn)金流

  現(xiàn)金流入:向銀行借款或獲得股東出資收到的現(xiàn)金;

  現(xiàn)金流出:分紅和歸還借款本息所流出的現(xiàn)金。

  凈現(xiàn)金流=經(jīng)營現(xiàn)金流+投資現(xiàn)金流+籌資現(xiàn)金流,正數(shù)表示現(xiàn)金凈流入,負(fù)數(shù)表示現(xiàn)金凈流出。

  企業(yè)經(jīng)營的資金來源于兩個渠道:1. 來自股東,包括股本和未分配利潤,在資產(chǎn)負(fù)債表上叫凈資產(chǎn)或股東權(quán)益。2. 來自于客戶、經(jīng)銷商、供應(yīng)商和銀行等,是別人的錢,在資產(chǎn)負(fù)債表叫做負(fù)債。這里引入經(jīng)營風(fēng)險的概念,指的是企業(yè)用別人的錢太多。用資本杠桿來表達經(jīng)營風(fēng)險。

  資本杠桿=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=(凈資產(chǎn)+負(fù)載)/凈資產(chǎn)=1+ 負(fù)債/凈資產(chǎn)

  為了能夠充分利用資本杠桿,實現(xiàn)借力打力,書中建議企業(yè)根據(jù)自己的實際情況設(shè)計企業(yè)的類金融商業(yè)模式。商業(yè)模式好壞的關(guān)鍵指標(biāo),是運營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù),它等于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。運營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,現(xiàn)金流就越充足,企業(yè)借力越大。

  第一種類金融模式:向供應(yīng)商借力,加大應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù);

  第二種類金融模式:向供應(yīng)商、客戶借力。提前收取客戶的預(yù)付款;

  第三種類金融模式:向供應(yīng)商、渠道商、客戶借力。渠道商為了保有優(yōu)先權(quán),而提前支付一定的保證金。

  在討論現(xiàn)金流量表的最后,書中提到了李嘉誠的反周期現(xiàn)金流決策法。簡單地說,別人拋售時候李嘉誠就提前準(zhǔn)備好現(xiàn)金買,別人搶購的時候李嘉誠就將資產(chǎn)賣掉。所以對經(jīng)濟周期的認(rèn)識特別重要,必須趕在泡沫破滅之前拿到現(xiàn)金,才有機會這樣玩

  5

  定制度,選人才

  最后,中國的企業(yè)要做強做大,還需要突破任人唯親的局限。在制度定義上,采取雙軌制,聘任CEO抓業(yè)務(wù)、選用CFO抓財務(wù)。CFO之下有會計經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理兩大塊,會計經(jīng)理下設(shè)資金出納、總賬會計、往來會計、成本會計;財務(wù)經(jīng)理則主抓財務(wù)分析、信用管理、信息管理、全面預(yù)算等。會計經(jīng)理7分專業(yè)3分溝通,財務(wù)經(jīng)理3分專業(yè)7分溝通,CFO則需5分專業(yè)5分溝通。

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