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宏觀經(jīng)濟(jì)政策反思及其轉(zhuǎn)型的框架設(shè)計(jì)
關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策，未來的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，一些國(guó)內(nèi)外的研究機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)內(nèi)的一些政府部門，都提出了自己的看法、建議和預(yù)測(cè)。這里，我擬就財(cái)政和貨幣政策談?wù)勛约旱姆治�，并給出相應(yīng)的政策建議。一、幾年來財(cái)政政策的方式和效果
當(dāng)1997年我們還在將“九五”期間宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要任務(wù)取向于控制通貨膨脹時(shí)，當(dāng)年的零售物價(jià)上漲率已經(jīng)控制在0.8％的水平上了，而1998年零售物價(jià)下降到-2.6％。20世紀(jì)如年代后期以來，物價(jià)持續(xù)走低，待業(yè)和下崗的職工也越來越多，于是國(guó)家采取了積極的財(cái)政政策，即每年為此專發(fā)國(guó)債1500億至1950億不等。2003年又要發(fā)行1500億國(guó)債，這對(duì)拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是必不可少的。但是，我以為，財(cái)政政策的方式和效果值得反思。
擴(kuò)大需求的財(cái)政政策至少有三種。第一種是財(cái)政赤字向銀行透支，銀行不借款給財(cái)政，用超經(jīng)濟(jì)增加貨幣的辦法來平衡，多增加的貨幣沒有相應(yīng)商品和勞務(wù)的保障，分?jǐn)傇诂F(xiàn)有的商品和勞務(wù)上，擴(kuò)大需求，引起價(jià)格水平的上升。這種辦法的使用已經(jīng)被人民銀行法和國(guó)際性的銀行協(xié)議所禁止。從實(shí)際的運(yùn)行來看，由于物價(jià)持續(xù)走低，流通中貨幣量增加不多，就是這幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)行貨幣的部分，有一些實(shí)際用來補(bǔ)充了銀行的資本金，有一些用來核銷企業(yè)欠銀行的不良資產(chǎn)，消化銀行中多年的呆壞賬，部分用來再貸款。資金這方面的運(yùn)用，對(duì)于擴(kuò)大需求幾乎沒有用處。
第二種是政府對(duì)企業(yè)和投資者減征稅收，使其投資成本降低，資金盈利水平提高，再投資能力增強(qiáng)，投資積極性上升，從而使社會(huì)總投資增加，擴(kuò)大投資總需求。英國(guó)的撒切爾、美國(guó)的里根，在經(jīng)濟(jì)不振時(shí)，都曾用減稅的辦法進(jìn)行過刺激；目前，美、英、法、德等國(guó)也都在或多或少地用減稅來克服各自的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)不振。
這里需要特別指出的是，相反地，增加企業(yè)和投資者的稅負(fù)，是一國(guó)在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)抑制投資需求的一種方式。因?yàn)樵龆悤?huì)降低投資和資金的利潤(rùn)率，加大企業(yè)的投資成本，削弱企業(yè)再投資的資金能力。
第三種是發(fā)行國(guó)債，財(cái)政向銀行和居民借款來增加投資，擴(kuò)大需求，拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1998～2002年，各年政府的內(nèi)債分別為3228億、3715億、4157億、4604億、5000億，各年名義增長(zhǎng)率為33.9％、14.7％、12.2％、10.8％、8.6％。其中一部分資金投入國(guó)債投資項(xiàng)目，購(gòu)買水泥、鋼材、砂石等建材和設(shè)備，再加上它的乘數(shù)效應(yīng)，擴(kuò)大了投資需求，拉動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)。
雖然幾年來積極的財(cái)政政策在擴(kuò)大總需求方面起了非常重要的作用，但是，其方式和效果我覺得還是需要反思。
首先，發(fā)行國(guó)債擴(kuò)大總需求與稅收增加太快抑制總需求相矛盾，甚至稅收增長(zhǎng)太快抑制投資使需求萎縮，很可能抵消了由國(guó)債發(fā)行擴(kuò)大的總需求。我們來看近幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與政府債務(wù)增長(zhǎng)和稅收增長(zhǎng)的關(guān)系（見表1）。
表1 財(cái)政稅收增長(zhǎng)、國(guó)債增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 單位：％、億元
附圖
注：本表根據(jù)各年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)摘要》和國(guó)家稅務(wù)總局網(wǎng)有關(guān)數(shù)據(jù)整理，其中財(cái)政收入增長(zhǎng)速度中不包括債務(wù)收入。
通過表1可以看出，從1999年開始，財(cái)政收入（稅收和各種向企業(yè)事業(yè)收取的預(yù)算外資金）增長(zhǎng)的速度，遠(yuǎn)高于國(guó)債的增長(zhǎng)速度；而且國(guó)債增長(zhǎng)速度從1998年的33.9％下降到2002年的8.6％；到2003年后，國(guó)債發(fā)行的很大部分要用于還本付息，國(guó)債能用于投資擴(kuò)大需求的規(guī)模也相應(yīng)減少。而這幾年，稅收的新增加額規(guī)模很大，幾倍于國(guó)債的增加額。因此，可以斷定，發(fā)行國(guó)債擴(kuò)大的總需求，實(shí)際上完全被稅收增加所抵消。實(shí)際的宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策中我們用了兩種作用相反的政策，即發(fā)行國(guó)債來擴(kuò)大投資需求，而用增加稅收來抑制需求。只不過，稅收增長(zhǎng)太快，如果再不發(fā)行國(guó)債來進(jìn)行平衡，那么稅負(fù)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量會(huì)更強(qiáng)。
一些學(xué)者和政府部門的官員認(rèn)為，財(cái)政收入增長(zhǎng)和稅收增長(zhǎng)快于GDP增長(zhǎng)，并沒有增加企業(yè)的稅負(fù)，沒有影響總需求，也沒有致使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過冷。這是一種在經(jīng)濟(jì)學(xué)上可能是講不通的說法。供給經(jīng)濟(jì)學(xué)論證過稅負(fù)增加對(duì)需求的影響，并且以許多國(guó)家的數(shù)據(jù)進(jìn)行過驗(yàn)證，而且也有通過減稅刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成功的實(shí)例。稅負(fù)增長(zhǎng)快于企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的增長(zhǎng)，的確影響了這幾年企業(yè)投資的積極性，使國(guó)家不得不以發(fā)行國(guó)債的方式來彌補(bǔ)社會(huì)投資的不足。
自1994年稅制改革后，從財(cái)政收入的縱向分配看，中央從省里集中過多，省里從市地集中過多，市地從縣里集中過多，而縣則從鄉(xiāng)鎮(zhèn)、企業(yè)和農(nóng)民頭上集中財(cái)力。只有這樣，縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)才能平衡本級(jí)預(yù)算，才能養(yǎng)活龐大的吃皇糧的公務(wù)員和事業(yè)人員。這樣，中央和省靠稅收，市地、縣和鄉(xiāng)鎮(zhèn)靠收費(fèi)，結(jié)果，雖然中央再三強(qiáng)調(diào)禁止亂收費(fèi)、亂攤派、亂罰款，但是地方上從企業(yè)和農(nóng)戶中的收費(fèi)很難減少，而且逐年增加。實(shí)際上，如果按照負(fù)債、開支、資產(chǎn)、未來收益計(jì)算，2/3的縣財(cái)政幾乎破產(chǎn)，3/4的鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政已經(jīng)破產(chǎn)，4/5的村債務(wù)累累，年年增加的稅收和收費(fèi)，已經(jīng)使許多縣鄉(xiāng)村中的企業(yè)倒閉和瀕臨倒閉，許多小生產(chǎn)農(nóng)戶加速破產(chǎn)（大多數(shù)農(nóng)業(yè)小生產(chǎn)難以為繼，農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，這是一個(gè)大的趨勢(shì)，但是如果收費(fèi)太高，會(huì)加速農(nóng)業(yè)小生產(chǎn)的破產(chǎn)，使城鎮(zhèn)在還沒有創(chuàng)造很多就業(yè)機(jī)會(huì)的情況下涌入大量的農(nóng)民，加重城鎮(zhèn)的就業(yè)壓力），于是使得縣鄉(xiāng)村的稅源更加萎縮。形成稅費(fèi)源減少，支出需要量大，越是加重稅費(fèi)征收，稅費(fèi)源越少這樣的惡性循環(huán)。
一些學(xué)者和官員總是論證中國(guó)的稅負(fù)如何如何不重，財(cái)政比例如何如何在國(guó)民收入占的比例低等等。但是，從許多國(guó)有企業(yè)來看，不僅要交納17％的增值稅、33％的所得稅等稅項(xiàng)；還要交各種收費(fèi)、各種攤派、各種罰款，還要訂報(bào)紙、搞贊助等；還要辦社會(huì)，支付已經(jīng)給國(guó)家納稅而應(yīng)當(dāng)由國(guó)家維持的學(xué)校、醫(yī)院、幼兒園等的成本。從個(gè)體私營(yíng)企業(yè)來看，除了交正常的稅收，各種收費(fèi)、攤派、罰款、拉贊助、訂報(bào)刊的“灰稅”和“黑稅”已經(jīng)占到企業(yè)上交款項(xiàng)的1/2到2/3。企業(yè)再投資的積極性和能力受到極大的損害。目前吃皇糧人員（村、鄉(xiāng)、縣、市地、省、中央各級(jí)）福利、辦公等費(fèi)用就要占到國(guó)民收入的20％-30％，如果僅僅依靠稅收來養(yǎng)活這些人，占國(guó)民收入16％左右的稅收根本就不夠用。我估計(jì)，如果將國(guó)有企業(yè)的社會(huì)負(fù)擔(dān)，國(guó)有企業(yè)稅外的各種收費(fèi)，個(gè)體私營(yíng)企業(yè)稅外的灰稅和黑稅算在一起，加上正當(dāng)?shù)亩愂�，廣義的財(cái)政分配已經(jīng)占到國(guó)民收入的40％左右。
其次，再發(fā)行國(guó)債來擴(kuò)大需求和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策也受到制約。從國(guó)外許多國(guó)家實(shí)行的財(cái)政政策看，它是一個(gè)短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，一般三五年就應(yīng)當(dāng)結(jié)束。然而，如果今年消費(fèi)需求的增長(zhǎng)不見增速，社會(huì)投資不能替代國(guó)債投資，物價(jià)仍然低迷，信貸放款仍然相對(duì)萎縮，發(fā)行國(guó)債的政策就不可能退出，這使得短期政策長(zhǎng)期化了。
問題是即使我們繼續(xù)實(shí)行發(fā)行國(guó)債來擴(kuò)大總需求的政策，這種辦法的邊際作用也逐步下降。從表1我們可以看出，國(guó)債的增長(zhǎng)率在逐年下降，如果今后的幾年里不大規(guī)模增發(fā)國(guó)債，國(guó)債的增長(zhǎng)可能會(huì)趨于零，只能維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，而失去推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用；另一方面，就是到期的國(guó)債需要還本付息，到了還本付息的高峰年，每年發(fā)行國(guó)債的一半，甚至一半多都要用來還本付息；銀行和居民所得的這部分還本付息收入，或者儲(chǔ)蓄率很高，或者放貸困難。因而能用于擴(kuò)大投資
需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)債收入比例下降。
第三，常規(guī)的財(cái)政政策，其目的是通過短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策擴(kuò)大需求，拉起物價(jià)水平后，社會(huì)投資進(jìn)入，政府投資退出。而且，國(guó)債項(xiàng)目主要投資于非經(jīng)營(yíng)性的公共設(shè)施、生產(chǎn)性的基礎(chǔ)設(shè)施和能源、電力等基礎(chǔ)工業(yè)，這些領(lǐng)域的特征是短期內(nèi)可以增加就業(yè)（主要是建筑安裝、建筑材料、機(jī)械設(shè)備等），增加短期的投資和消費(fèi)需求；長(zhǎng)期來看，沒有增加就業(yè)的持續(xù)性。比如一條高速公路，在修筑時(shí)，需要很多工人，發(fā)放了許多工資，但是建成后，能增加的收費(fèi)員、維修工人、管理人員等就業(yè)崗位非常有限。而由于政府投資的性質(zhì)，政府投資于競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和體制風(fēng)險(xiǎn)太大，國(guó)債投資基本上不能投資于加工工業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，而這些領(lǐng)域又是容納勞動(dòng)力持續(xù)就業(yè)的最大場(chǎng)所。這也決定了為什么財(cái)政政策是短期的措施，它的目的是刺激社會(huì)投資，而如果是用財(cái)政政策長(zhǎng)期替代社會(huì)投資來維持一個(gè)國(guó)家的總需求，將是一種非常錯(cuò)誤的策略。
我并沒有批評(píng)這幾年國(guó)家稅制改革和積極財(cái)政政策的意思，而且非常贊同不得已的情況下，用發(fā)行國(guó)債的辦法來刺激需求和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并改觀1994年以前中央財(cái)政向地方借錢而危及中央權(quán)威（蘇聯(lián)解體前，財(cái)政方面就是中央向地方借款）的情況。而且，也特別理解國(guó)家彌補(bǔ)社會(huì)保障缺口、科技教育、支付結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)企改革成本、扶貧幫困各方面緊迫的資金需要。然而，作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，必須實(shí)事求是，也必須講經(jīng)濟(jì)規(guī)律。目前的財(cái)政體制和政策，在擴(kuò)大總需求和增加就業(yè)方面，有它的局限性和效用遞減性，而稅費(fèi)太重則是社會(huì)投資不振、就業(yè)崗位缺乏、消費(fèi)需求增長(zhǎng)放緩的重要原因。
二、從增長(zhǎng)和就業(yè)角度評(píng)價(jià)貨幣政策
貨幣政策的手段是什么呢？從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，是基準(zhǔn)利率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。但是，運(yùn)用這些手段的假定前提是，銀行是產(chǎn)權(quán)明晰的商業(yè)銀行，存款轉(zhuǎn)化為貸款的渠道是暢通的，這種情況下，用這樣三種辦法來擴(kuò)大和減少貨幣的供應(yīng)量。
從宏觀經(jīng)濟(jì)流程來看，儲(chǔ)蓄是供給，投資是需求，儲(chǔ)蓄必須順利地轉(zhuǎn)化為投資，才能使宏觀經(jīng)濟(jì)的總供給與總需求相平衡。而儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，從間接融資渠道看，就是銀行中的存款能不能轉(zhuǎn)化為貸款。我們的一些學(xué)者，在研究宏觀經(jīng)濟(jì)問題時(shí)，總是從M[，0]到M[，2]的多少看問題。實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，M[，1]和M[，2]是潛在需求能力，只有它轉(zhuǎn)化為貸款時(shí)，才變成了有效需求；如果轉(zhuǎn)化不成現(xiàn)實(shí)的需求，雖然它是銀行中的存款貨幣，但它只代表儲(chǔ)蓄，即倉(cāng)庫(kù)中、貨架上的商品，是供給在銀行中價(jià)值符號(hào)。因此，銀行中的活期存款和定期存款，如果不能及時(shí)地貸出去，對(duì)于擴(kuò)大投資需求是沒有用處的。在中國(guó)以M[，1]和M[，2]的增加來論證沒有通貨緊縮，在理論上是一件尷尬的分析，如果M[，1]和M[，2]增長(zhǎng)很快，但是實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中款貸不出去，學(xué)者們的研究結(jié)果將會(huì)與實(shí)踐大相徑庭。本來是通貨緊縮，物價(jià)負(fù)增長(zhǎng)，他可以認(rèn)為是沒有緊縮，甚至他可能還會(huì)說有通貨膨脹的危險(xiǎn)。
實(shí)際上，總需求和總供給的平衡和關(guān)系，從金融角度看，最基本的還是存款與貸款的關(guān)系。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)假定制度是既定的，存款和貸款的關(guān)系也是既定的，即存款轉(zhuǎn)化為貸款的機(jī)制和渠道是順暢的。因此，可只考慮影響其基本關(guān)系的利率、準(zhǔn)備金率和國(guó)債的吞吐。而除此之外，如果某種特殊的因素影響存款過多，貸款貸出去的較少，總需求必定要萎縮。如果這種萎縮是體制原因造成的，則利率、存款準(zhǔn)備金和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等總量性的政策醫(yī)治不了這種病癥。我們從表2可以分析金融機(jī)構(gòu)貸款與存款比例和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。
表2 金融機(jī)構(gòu)貸存比與就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系 單位：％
附圖
注：根據(jù)人民銀行網(wǎng)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算整理；物價(jià)2000年及以前為零售商品物價(jià)上漲率，2001和2002年是居民消費(fèi)價(jià)格上漲率；失業(yè)率是根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)、調(diào)研和物價(jià)低迷、貸存比萎縮相關(guān)推算；貸存比是指金融機(jī)構(gòu)貸款總額比存款總額。
銀行資金與財(cái)政國(guó)債資金性質(zhì)不同的是，它主要的投向是非公共性和非基礎(chǔ)性的第二和第三產(chǎn)業(yè)，而這些產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)是可以容納大量的就業(yè)，并且就業(yè)有持續(xù)性。因此，對(duì)于就業(yè)的增加，進(jìn)而消費(fèi)的增加，并使消費(fèi)物價(jià)活躍起來，銀行貸款資金持續(xù)和增長(zhǎng)性的注入，至關(guān)重要。但是，從表2可以看出，金融機(jī)構(gòu)的貸款和存款比從1993年以來，是持續(xù)下降的。從1993和1994年的貸大于存，轉(zhuǎn)變?yōu)?996年以后的存大于貸，而且到了2002年時(shí)，貸款占存款的比率只有76.8％。
貸款總額比存款總額比率下降，伴隨著另外一個(gè)更加重要的問題是，有限的貸款結(jié)構(gòu)的變動(dòng)在促進(jìn)就業(yè)方面沒有起到其應(yīng)有的作用。我們來看1996年以來就業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)的變化、短期貸款結(jié)構(gòu)的變化與不同所有制職工人均短期貸款額的變化。
表3 公有和個(gè)私就業(yè)與各得貸款的情況
附圖
注：上表中的貸款額是指短期貸款；公有經(jīng)濟(jì)就業(yè)是指國(guó)有和集體企業(yè)就業(yè)的職工人數(shù)，個(gè)私經(jīng)濟(jì)就業(yè)是指在個(gè)體私營(yíng)企業(yè)中就業(yè)的人數(shù)：數(shù)據(jù)以《中國(guó)統(tǒng)計(jì)摘要》（2002）、中國(guó)人民銀行網(wǎng)《報(bào)告與統(tǒng)計(jì)》的數(shù)據(jù)計(jì)算整理。
從表3可以看出，雖然公有經(jīng)濟(jì)從1996年以來減少了6440萬個(gè)工作崗位，但短期貸款余額增加了10391億元，國(guó)有和集體企業(yè)職工短期貸款的平均額高于個(gè)私企業(yè)職工短期貸款的平均額20多倍。而個(gè)私經(jīng)濟(jì)20世紀(jì)90年代以來，解決了70％以上的新增城鎮(zhèn)就業(yè)、70％以上的城鎮(zhèn)再就業(yè)和70％以上的進(jìn)城務(wù)工農(nóng)民就業(yè)。并且個(gè)私經(jīng)濟(jì)2001年就業(yè)總量相當(dāng)于國(guó)有集體經(jīng)濟(jì)就業(yè)總量的2/3，個(gè)私經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)也占到了40％，但是能從銀行貸到的短期貸款，只相當(dāng)于國(guó)有和集體經(jīng)濟(jì)的2.3％。就平均起來看，2001～2002年，國(guó)有和集體企業(yè)中的職工平均貸款余額為6到7萬元，而個(gè)私經(jīng)濟(jì)的職工平均貸款余額只有2500元。差別之大，實(shí)在是不公，實(shí)在是驚人。
當(dāng)然，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略布局的調(diào)整，以后將逐步地從中小企業(yè)中退出，其資本有機(jī)構(gòu)成將會(huì)提高，因此，比中小型的個(gè)私企業(yè)人均相應(yīng)地多貸到款，也可能是正常的。然而，如果個(gè)私經(jīng)濟(jì)人均貸款額太低，其貸款總量與國(guó)企和集體企業(yè)相比，實(shí)在是太少。
分析到這里，需要考慮銀行的功能，銀行作為企業(yè)，有自己的目標(biāo)。但是，銀行作為特殊的企業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展中有它的功能。銀行是干什么的，貨幣政策是干什么的？如果說是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，則中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上來自于個(gè)私中小企業(yè)的發(fā)展，而中小企業(yè)沒有貸到應(yīng)該得到的款項(xiàng)；如果說是促進(jìn)就業(yè)，中國(guó)未來的就業(yè)大部分需要中小企業(yè)解決，而中小個(gè)私企業(yè)可以看出基本上貸不到款；如果說是穩(wěn)定物價(jià)，則現(xiàn)在物價(jià)連年下降，不需要銀行控制貸款，而是需要把款貸出去�？梢哉f，這幾年雖然金融體系和貨幣政策在化解金融風(fēng)險(xiǎn)、減少虧損、增加盈利、降低不良資產(chǎn)比率等方面做了不少工作，取得了顯著的成績(jī)，但是就促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加就業(yè)方面看，作用逐年在弱化。
自1998年以來，我們連續(xù)八次降低利息水平，開征了利息稅，實(shí)行了存款實(shí)名制，同時(shí)操作了一定規(guī)模的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并也降低了商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金比率，可以說所用西方總量式的貨幣政策方式、力度，都是前所未有的。為什么貸存比率還是持續(xù)下降呢？
亞洲金融風(fēng)
暴后，我們對(duì)銀行貸款的限制增加，監(jiān)督的力度加大，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行了貸款負(fù)責(zé)制等，這對(duì)控制金融風(fēng)險(xiǎn)是必不可少的。但是，由于四大銀行為中心的金融體系還明顯有著官辦和國(guó)有的特征，使得過去隨意放款被禁止后，去積極地找效益好的貸款項(xiàng)目的機(jī)制還沒有很好地建立起來，導(dǎo)致大量的存款不能被貸出去，使貸存比率越來越低。
金融體制改革和風(fēng)險(xiǎn)防范體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整和控制權(quán)上收上，而結(jié)構(gòu)調(diào)整使得一些縣域沒有了銀行，控制權(quán)上收則使面對(duì)企業(yè)第一線的信貸員和直面企業(yè)的銀行的貸款決定權(quán)受到限制，小額貸款的審批更加困難。經(jīng)濟(jì)發(fā)展向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，所有制結(jié)構(gòu)向非公有制調(diào)整，企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)向中小企業(yè)變動(dòng)；但是，銀行在反向變動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和審批權(quán)上收，一是國(guó)有特征基本上沒有改變，二是縱向的、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的、為大企業(yè)服務(wù)的特征更加突出。這樣的銀行體制和控制方式與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要格格不入，這也就是中小企業(yè)貸不到款的根本原因。
鑒于傳統(tǒng)總量性貨幣政策在中國(guó)實(shí)施的無效性，有的課題曾經(jīng)提出讓銀行信貸資金進(jìn)入股市，進(jìn)行貨幣政策創(chuàng)新，從而擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的建議。這種貨幣政策創(chuàng)新建議，是錯(cuò)誤和不可行的。（1）本來中國(guó)各商業(yè)銀行中的信貸資產(chǎn)質(zhì)量就不高，不良資產(chǎn)率也不低，而信貸資金進(jìn)入股市是風(fēng)險(xiǎn)較高的資金運(yùn)用，使銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)更大化。（2）銀行資金如果進(jìn)入股市，將是最大的資金投資者，它的進(jìn)入將股價(jià)拉高后，是與普通股民爭(zhēng)利，還是自己讓利。如果爭(zhēng)利，將坑害廣大的、分散的社會(huì)投資者；如果讓利，讓中小投資者出逃甚至得利，大量的不良股權(quán)將會(huì)由銀行接手，使銀行資產(chǎn)的質(zhì)量更加惡化。（3）銀行資金進(jìn)入股市，會(huì)導(dǎo)致股市的泡沫，一旦泡沫塌陷，將造成像日本銀行中一樣的更多的壞賬和死賬。（4）中國(guó)股市上上市公司的質(zhì)量和效益大多都很差，許多企業(yè)的股票不適合于長(zhǎng)線投資，并且其股票價(jià)值目前已經(jīng)大大高于其未來許多年的收益價(jià)值，實(shí)際上已經(jīng)是無利可圖的投資；而銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性和安全性對(duì)投資資產(chǎn)的收益又要求很高，銀行資金不適合投資于中國(guó)目前的許多上市公司的股票。
另外，即使銀行通過購(gòu)買股票將貨幣放出去，擴(kuò)大貨幣的供應(yīng)量，得到資金的股民或者企業(yè)，能將其用于消費(fèi)和投資嗎？如果不用于消費(fèi)和投資，而仍然用于二級(jí)市場(chǎng)的炒作，或者為了保險(xiǎn)，將款存入銀行，銀行又貸不到加工工業(yè)和中小企業(yè)上，這樣的貨幣政策，對(duì)于擴(kuò)大投資需求、增加就業(yè)和擴(kuò)張消費(fèi)是沒有用處的。
2002年中的一個(gè)爭(zhēng)論熱點(diǎn)是，消費(fèi)物價(jià)持續(xù)走低，與國(guó)內(nèi)需求是不是有關(guān)。一部分學(xué)者認(rèn)為無關(guān)。他們認(rèn)為，物價(jià)走低與技術(shù)進(jìn)步、改革舊體制和國(guó)際市場(chǎng)有關(guān)（注：邱曉華：《釋疑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)悖論》，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》2002年12月31日。）。但是，實(shí)事求是地講，國(guó)內(nèi)消費(fèi)物價(jià)的不振，與每年大量的下崗和失業(yè)率逐年上升有關(guān)。從1996～2002年國(guó)有和集體企業(yè)中減少就業(yè)6000多萬人，除去退休的，放長(zhǎng)假的、下崗在再就業(yè)中心的、下崗失業(yè)的、新進(jìn)入勞動(dòng)年齡而沒有找到工作的，農(nóng)民收入增幅下降等等，無不影響著國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求。增長(zhǎng)實(shí)際上是由投資和出口拉動(dòng)的，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)對(duì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力減弱。
2002年中的另一個(gè)爭(zhēng)論是高速增長(zhǎng)與股市低迷的悖論。一些學(xué)者認(rèn)為，股市低迷，說明中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不應(yīng)該有8％。其實(shí)，中國(guó)的股市由于高投機(jī)性，股指高低與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相關(guān)性較低，而與所謂的政策信息相關(guān)很高。股市上前幾年融到的資，許多沒有投入購(gòu)買原材料、機(jī)器設(shè)備、建筑材料、勞動(dòng)和人力資本，而是投入股市去賺中小投資者的錢，對(duì)擴(kuò)大投資需求沒有多大作用。因此，它對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)也不大。反過來說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度高低，股市也不會(huì)相關(guān)變動(dòng)，甚至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走低時(shí)，如果短期投機(jī)資金進(jìn)入很多，股市市值還會(huì)上漲。
要使中國(guó)的投資、消費(fèi)、物價(jià)、增長(zhǎng)走上良性循環(huán)，看來光靠財(cái)政發(fā)行國(guó)債不行，靠目前的信貸格局不行，也不能依靠股市的漲跌，而是要想法刺激民間投資，增加就業(yè)，擴(kuò)大消費(fèi)，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成強(qiáng)勁的推動(dòng)力。
三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型的框架性建議
宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)有：快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、滿意的就業(yè)水平、穩(wěn)定的物價(jià)、平衡和盈余的國(guó)際收支，特殊的還有防范金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從中國(guó)目前的情況看，宏觀經(jīng)濟(jì)的任務(wù)是克服緊縮，擴(kuò)大需求，第一目標(biāo)是增加就業(yè)，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)與就業(yè)目標(biāo)密切相關(guān)，并不矛盾。問題在于，你是用政府為主的辦法來擴(kuò)大投資需求呢，還是以社會(huì)為主來擴(kuò)大投資需求？未來許多年中，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要任務(wù)。關(guān)鍵是怎樣防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，是消極防范和化解，還是積極防范和化解？
（一）從行政取向國(guó)債為主的財(cái)政政策轉(zhuǎn)向市場(chǎng)取向促進(jìn)社會(huì)投資的財(cái)政政策
從前幾年的財(cái)政政策來看，主要是想通過政府為主，發(fā)行國(guó)債，以財(cái)政投資的形式，擴(kuò)大需求，將總需求拉上來，將物價(jià)水平由低迷推至合理的水平上，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)上有利可圖，擴(kuò)大投資，進(jìn)而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)走出通貨緊縮。但是，實(shí)行的結(jié)果在前面進(jìn)行了分析，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)增長(zhǎng)太快抵消了發(fā)行國(guó)債的作用，國(guó)債項(xiàng)目不能形成持續(xù)的就業(yè)機(jī)會(huì)，使投資、收入、消費(fèi)之間不能形成良性循環(huán)。
財(cái)政政策的目的是什么，財(cái)政政策怎樣實(shí)施，才能使投資、就業(yè)、收入、消費(fèi)良性互動(dòng)？如果財(cái)政政策只是想將增長(zhǎng)速度拉起來，則上公共性和基礎(chǔ)工業(yè)項(xiàng)目就可以了，當(dāng)年的建筑和相關(guān)的生產(chǎn)就可以形成新的增加值，速度在短期內(nèi)就可以上去，就業(yè)壓力在短期內(nèi)也因建筑領(lǐng)域的工作需要和相關(guān)需求的擴(kuò)大，得以緩解。但是，這種目的財(cái)政政策，如果不能將物價(jià)拉起，不能持續(xù)性地增加就業(yè)，不能持續(xù)性地增加收入，不能持續(xù)性地形成消費(fèi)，也就不能長(zhǎng)期和根本地?cái)U(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)和推升物價(jià)走出低迷。因此，財(cái)政政策從目的上看，要從短期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和解決就業(yè)為主，調(diào)整為長(zhǎng)期解決就業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主。
實(shí)際上我覺得，有個(gè)市場(chǎng)取向的財(cái)政政策和行政取向的財(cái)政政策之差別。市場(chǎng)取向的財(cái)政政策，主要是通過短期的、促進(jìn)社會(huì)投資的財(cái)政政策，調(diào)動(dòng)社會(huì)投資的積極性，增加投資，擴(kuò)大需求，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)走出通縮。而行政取向的財(cái)政政策，是忽視社會(huì)投資，以政府為主，依靠發(fā)行國(guó)債由財(cái)政來擴(kuò)大投資，并使這種政策單一化和長(zhǎng)期化，將社會(huì)資源集中到財(cái)政，由財(cái)政來行使發(fā)展經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大需求的職能。如果評(píng)價(jià)前幾年的財(cái)政政策，或多或少有行政取向的財(cái)政政策的色彩。
只有市場(chǎng)取向的促進(jìn)社會(huì)投資的財(cái)政政策，才能比國(guó)債性的投資更多和更長(zhǎng)期地增加就業(yè)，并持續(xù)地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。那么，什么是市場(chǎng)取向的財(cái)政政策呢？它至少有這樣幾個(gè)方面：（1）財(cái)政政策盡可能地短期化和社會(huì)化，在關(guān)鍵時(shí)刻起四兩撥千斤的作用，目的是以財(cái)政擴(kuò)大需求的投資帶動(dòng)社會(huì)擴(kuò)大需求的投資，最終以社會(huì)投資替代財(cái)政擴(kuò)大需求的投資。（2）在中國(guó)公共資金需要比較緊張的情況下，如果不能實(shí)行減稅的政策，至少可以盡快清理各種收費(fèi)，杜絕政府各部門、掛在政府部門的各種行政性協(xié)會(huì)、行政性翻牌公司的各種收費(fèi)、管理費(fèi)、罰款、保證金等等灰稅和黑稅。（3）調(diào)整中央和地方，特別是與縣鄉(xiāng)之間的稅收分配關(guān)系，改變目前越是上一級(jí)越是集中財(cái)力過多的局面，市縣鄉(xiāng)各級(jí)財(cái)權(quán)與事權(quán)相適應(yīng)，嚴(yán)格控制吃皇糧的黨政社團(tuán)和事業(yè)單位的人數(shù)，使地方的稅收分配、財(cái)政經(jīng)費(fèi)與其需要相適應(yīng)，避免市縣鄉(xiāng)以
灰稅和黑稅維持其財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)的局面，給市縣鄉(xiāng)的投資者創(chuàng)造寬松和適度的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)環(huán)境。（4）不再征收固定資產(chǎn)投資稅，大范圍和徹底地清理投資項(xiàng)目的各種收費(fèi)，實(shí)行鼓勵(lì)社會(huì)投資的稅收抵扣制度，取消和降低進(jìn)入各種行業(yè)的保證金、風(fēng)險(xiǎn)抵押金等等，從而降低社會(huì)投資的成本，提高其收益，使社會(huì)投資有利潤(rùn)預(yù)期和投資能力，釋放社會(huì)投資的能量。（5）對(duì)銀行向中小企業(yè)的貸款，實(shí)行優(yōu)惠的稅收政策。目前各大銀行都成立了所謂的中小企業(yè)信貸部，但是大都是響應(yīng)領(lǐng)導(dǎo)號(hào)召和對(duì)付輿論及領(lǐng)導(dǎo)批評(píng)的擺設(shè)。中小企業(yè)貸款，由于可抵押資產(chǎn)少，無人擔(dān)保，規(guī)模小而破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行大都不愿意貸款。國(guó)外對(duì)這種中小企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的貸款，為了促進(jìn)就業(yè)，特別是高失業(yè)區(qū)的貸款，政府都在銀行稅收上給予減少，使銀行可在中小企業(yè)的較高風(fēng)險(xiǎn)貸款上得到較高的收益。（6）在西部，特別是邊疆少數(shù)民族地區(qū)，實(shí)行靈活的土地收費(fèi)政策，政府免收和少收土地有關(guān)的稅費(fèi)，讓擁有土地的農(nóng)民直接用自己的承包地入股，延長(zhǎng)土地的使用年限至200年，降低土地的獲得和交易成本，使土地資產(chǎn)成為吸引西部大開發(fā)投資的重要機(jī)制。
�。ǘ⿵目偭啃缘臎]有效果的貨幣政策轉(zhuǎn)向體制及結(jié)構(gòu)性的促進(jìn)中小企業(yè)貸款的貨幣政策
前面已經(jīng)分析，由于體制、結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期控制風(fēng)險(xiǎn)的目的等原因，總量性的貨幣政策對(duì)于相應(yīng)擴(kuò)大貸款量幾乎沒有用處。因此，總量性的貨幣政策需要轉(zhuǎn)向體制及結(jié)構(gòu)性的貨幣政策。在探討此之前，我們先來探討積極地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)與消極地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別。
因?yàn)榇龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣政策與銀行要防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)行為主體從事的某種程度上兩個(gè)互相有矛盾的事務(wù)，因而，在制定宏觀的貨幣政策，以及貨幣政策的操作上，在利用貨幣政策擴(kuò)大總需求時(shí)，不得不考慮風(fēng)險(xiǎn)的化解和控制問題。一般來說，大企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模較大，公有比重大，貸款風(fēng)險(xiǎn)較低；中小企業(yè)則正好相反。但是，如果順著這個(gè)思路操作，因大企業(yè)的資本有機(jī)構(gòu)成高、相對(duì)就業(yè)少，貸到的款多，并不一定多增加就業(yè)，特別是國(guó)有和集體經(jīng)濟(jì)甚至一方面從銀行得到了貸款，另一方面卻大規(guī)模地減少職工，使宏觀經(jīng)濟(jì)消費(fèi)需求相對(duì)擴(kuò)大了的供應(yīng)萎縮；而中小企業(yè)則是未來經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的一個(gè)非常重要的動(dòng)力，因資本有機(jī)構(gòu)成低，可以容納很多的勞動(dòng)力就業(yè)，但是因考慮風(fēng)險(xiǎn)而貸不到款。
因此，就引出了一個(gè)需要探討的話題，你是消極地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)呢，還是積極地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)？將銀行的內(nèi)部監(jiān)控等強(qiáng)化，加強(qiáng)對(duì)貸款的控制，審批權(quán)上收，為了防范風(fēng)險(xiǎn)少給中小企業(yè)貸款等等，雖然可以在一定程度上防止金融風(fēng)險(xiǎn)。這是一種消極防范金融風(fēng)險(xiǎn)的辦法。如果貸款供應(yīng)量不足，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金滿足不了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，特別是中小企業(yè)發(fā)展困難，就業(yè)崗位相對(duì)減少，失業(yè)人數(shù)增多，工資性收入增長(zhǎng)緩慢，消費(fèi)萎縮，物價(jià)下降，企業(yè)賣東西價(jià)格打折，開工率低，企業(yè)與銀行之間的關(guān)系就會(huì)惡化，最終金融風(fēng)險(xiǎn)還是消化不了。
另一種是積極地用發(fā)展的辦法來防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。除了加強(qiáng)金融監(jiān)管外，根據(jù)中小企業(yè)發(fā)展的需要，加大貸款的力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。可能對(duì)中小企業(yè)放款有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是，就業(yè)增加，工資性收入提高，一方面銀行的儲(chǔ)蓄增多，良性資產(chǎn)增加；另一方面，消費(fèi)興旺，市場(chǎng)需求較強(qiáng)，企業(yè)銷售強(qiáng)勁，開工率較高，企業(yè)與銀行之間的還本付息關(guān)系良性循環(huán)，銀行中良性貸款資產(chǎn)越來越多，原有的不良資產(chǎn)比例越來越少，金融風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)展中得以逐步地化解。我們還是要以發(fā)展的辦法來解決金融風(fēng)險(xiǎn)問題。
目前的銀行體制在資金流動(dòng)和分配上有這樣的流程：工、農(nóng)、建、中四大銀行體系，是從下到上的縱向體制。它們?cè)谖沾婵顣r(shí)，將分散的、在市縣鄉(xiāng)村的居民的儲(chǔ)蓄通過基層的網(wǎng)點(diǎn)，吸收人體系之中。存款流基本上是從農(nóng)村向城市集中，城鎮(zhèn)、小城市向大中城市集中，基層行向總行集中。而貸款流向則是大城市和特大城市，是大企業(yè)，是富裕的地區(qū)。
我們可以看到，財(cái)政資金在向中央、向大城市集中，信貸資金也在向中央、向大城市、向大企業(yè)集中；而基層、地方、小城市、城鎮(zhèn)中小企業(yè)得不到財(cái)政和信貸資金，不發(fā)揮它們的積極性，難道全國(guó)人民所有的就業(yè)，都要依靠中央、大城市和大企業(yè)解決不成？！這種資金流向如果不進(jìn)行體制性的政策調(diào)整，再多的總量性貨幣政策出臺(tái)，對(duì)促進(jìn)就業(yè)都毫無用處，而只能使就業(yè)越來越困難。
如果將金融體系比喻為一個(gè)自來水系統(tǒng)的話，現(xiàn)在水量不大的問題不是利率、存款金準(zhǔn)備金率等水龍頭開得不足造成的，而是水管過細(xì)或者根本就沒有一些局部和有關(guān)的自來水管道所致。因此，醫(yī)治病癥的辦法不是調(diào)節(jié)流量，而是疏通渠道。因此，總量性的貨幣政策不起作用，看來必須用疏通渠道的體制和結(jié)構(gòu)性貨幣政策來解決問題。那么，什么是體制和結(jié)構(gòu)性的貨幣政策呢？
首先，放寬銀行的市場(chǎng)準(zhǔn)入，特別是放寬對(duì)國(guó)內(nèi)民間設(shè)立中小銀行的限制，大力發(fā)展社會(huì)資本的中小銀行，從體制和區(qū)域結(jié)構(gòu)上改善存貸資金流。有一種觀點(diǎn)是，銀行要規(guī)模很大才能抗風(fēng)險(xiǎn)。但是，大銀行的資本投入很大，它在貸款時(shí)需要考慮每筆貸款的規(guī)模、成本和收益，其客戶一般是大規(guī)模的企業(yè)。而中小企業(yè)的貸款額小、每筆的貸款成本相對(duì)于其投資來說高，這就是中小企業(yè)很難從大銀行貸到款的原因。也不可能指望四大銀行能給千千萬萬個(gè)中小企業(yè)很情愿地放款。中國(guó)加入WTO后，即使放寬國(guó)外的銀行進(jìn)來，其據(jù)點(diǎn)也大都是大城市，貸款對(duì)象也是資本有機(jī)構(gòu)成很高的大企業(yè)，它們不可能對(duì)中國(guó)的中小企業(yè)進(jìn)行理想的貸款。而中小企業(yè)又恰恰是未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和容納勞動(dòng)力的最重要推動(dòng)力和最大場(chǎng)所。因此，必須大量地鼓勵(lì)民間資本設(shè)立社會(huì)資本的銀行，為中小企業(yè)進(jìn)行信貸服務(wù)。有人擔(dān)心，社會(huì)資本的銀行也會(huì)只對(duì)大企業(yè)貸款，而不對(duì)中小企業(yè)貸款。這種看法是片面的。中小銀行，其資本規(guī)模較小，投資成本較低，存款規(guī)模不大，產(chǎn)權(quán)明晰。它不可能將有限的資金投放一兩個(gè)大型企業(yè)之中，這樣它的風(fēng)險(xiǎn)很大；它必須將自己的資金分散投入眾多的企業(yè)之中，以避免風(fēng)險(xiǎn)；它有著地緣特點(diǎn)，有著產(chǎn)權(quán)明晰的尋找好貸款項(xiàng)目的積極性和機(jī)制，能成為成長(zhǎng)性強(qiáng)的中小企業(yè)的支持者；由于產(chǎn)權(quán)明晰，它的效益和防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比國(guó)有銀行要強(qiáng)。實(shí)際上江浙粵閩一帶的民間借貸活動(dòng)十分活躍，其中小企業(yè)的發(fā)展，很大程度上得力于民間借貸的推動(dòng)。我們?yōu)槭裁床粚⑦@種地下的、所謂“不合法”的錢莊地上和合法化呢？大量地設(shè)立社會(huì)資本的中小銀行，主要是改變存款-貸款資金的流向，使通過中小城市和中小企業(yè)的發(fā)展，包括大城市中的中小企業(yè)發(fā)展，來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和解決就業(yè)，能獲得信貸資金的注入的推動(dòng)。
其次，大力發(fā)展民間信用擔(dān)保體系。放寬民間社會(huì)資本進(jìn)入擔(dān)保公司的準(zhǔn)入限制。目前，由財(cái)政等部門建立中小企業(yè)擔(dān)保體系，我認(rèn)為這不是一個(gè)十分妥當(dāng)?shù)呐e措。實(shí)際上，江浙一帶一些地方的中小企業(yè)自愿聯(lián)合起來，大家形成共同體，一家有資金需要，幾家共同擔(dān)保，然后收取一定的費(fèi)用，運(yùn)行很好，壞賬也很少。而政府財(cái)政形成的資金擔(dān)保體系，一是政府沒有很多的資金來建立，需要擔(dān)保的企業(yè)多，而擔(dān)保資金較少，滿足不了大量中小企業(yè)發(fā)展的需要；二是政府擔(dān)保體系，又會(huì)形成企業(yè)跑政府財(cái)政部門，會(huì)跑的企業(yè)能得到擔(dān)保，效益可能不好；效益好而不會(huì)跑的企業(yè)，得不到擔(dān)保支持。并且避免不了工作人員從中尋租，這會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致?lián)ｍ?xiàng)目質(zhì)量下降，結(jié)果大多都會(huì)賠付給銀行。按照就業(yè)的需要和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)
家每千人中小企業(yè)數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)的中小企業(yè)，需要從目前的600多萬個(gè)，到2020年發(fā)展到7500萬個(gè)。如此多的中小企業(yè)的發(fā)展，需要社會(huì)資金進(jìn)來形成相適應(yīng)的眾多的、有資金實(shí)力、產(chǎn)權(quán)明晰的擔(dān)保體系，才能滿足中小企業(yè)發(fā)展的要求。
第三，要放寬對(duì)中小企業(yè)貸款的抵押、擔(dān)保和信用貸款等政策，開辦創(chuàng)業(yè)小額貸款。一些中小企業(yè)是個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，一些是合伙企業(yè)，還有一些是注冊(cè)資金額較小的有限責(zé)任公司。這些企業(yè)的貸款用資量不大，且企業(yè)的資產(chǎn)較少，因此，應(yīng)當(dāng)允許它們以個(gè)人家庭的房產(chǎn)等其他資產(chǎn)，或者借用親戚朋友的房產(chǎn)證等作為抵押向銀行貸款，擴(kuò)大抵押資產(chǎn)的來源。一些中小企業(yè)，如果效益較好，異地銀行認(rèn)為貸款可行，可以異地抵押、擔(dān)保和貸款。還有一些中小企業(yè)，經(jīng)銀行評(píng)估后，效益很好，有訂單，并且貸款可以安全收回，對(duì)于這種情況，可以擴(kuò)大銀行的自主權(quán)，允許銀行自主發(fā)放信用貸款。
第四，調(diào)整銀行呆壞賬準(zhǔn)備金的使用結(jié)構(gòu)，今后的呆壞賬準(zhǔn)備金中，劃出一部分用于未來銀行向中小企業(yè)放款的部分呆壞賬的處理。目前，銀行呆壞賬準(zhǔn)備金絕大部分用于國(guó)有企業(yè)不良貸款的核銷和國(guó)有企業(yè)的破產(chǎn)、兼并和重組等，這對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整有著重要的意義。但是，國(guó)有經(jīng)濟(jì)畢竟要退大于進(jìn)，有所不為的大于有所為的，在過去10年中、目前、未來10多年中，對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的貢獻(xiàn)越來越小，甚至要擠出大量的勞動(dòng)者需要個(gè)體工商戶和私營(yíng)中小企業(yè)安置。國(guó)家費(fèi)了這樣大的力，用了這樣多的呆壞賬準(zhǔn)備金資源，得到的卻是要向外擠出勞動(dòng)力。因此，需要思考的是，將如此多的呆壞賬準(zhǔn)備金都用于國(guó)有企業(yè)是不是合算？從未來的中小企業(yè)發(fā)展來看，銀行向中小企業(yè)所貸的款不可能100％都能收回，總有一些小概率的貸款不能收回。因此，需要調(diào)整銀行呆壞賬準(zhǔn)備金的使用結(jié)構(gòu)，劃出一定的比例，用于中小企業(yè)不良貸款的核銷。
第五，央行從目前對(duì)商業(yè)銀行的直接管理轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接管理，從具體管理轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^管理，從文件管理轉(zhuǎn)變?yōu)榉ㄖ啤⒄吆鸵?guī)則管理；財(cái)政稅務(wù)部門應(yīng)當(dāng)逐步降低目前銀行過高的稅負(fù)，并規(guī)范稅收，特別是對(duì)中小企業(yè)放款的銀行，對(duì)失業(yè)率高的地方放款的銀行，對(duì)于增加就業(yè)的創(chuàng)業(yè)貸款，給予稅收的優(yōu)惠。放寬銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新、異地貸款、貸款利率等方面的限制，使各類和各種不同規(guī)模的商業(yè)銀行能靈活地向中小企業(yè)貸款。
第六，開展存款保險(xiǎn)、銀行保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)；加強(qiáng)對(duì)中小民間銀行的監(jiān)管，不是對(duì)具體業(yè)務(wù)的干預(yù)，而是對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的監(jiān)控；形成全國(guó)同業(yè)拆借體系，使中小銀行也能進(jìn)入信貸資金的拆借市場(chǎng)。簡(jiǎn)言之，要形成一個(gè)流動(dòng)性強(qiáng)、處于監(jiān)管之下，并充滿活力的中小銀行信貸體系，為中小企業(yè)發(fā)展、增加就業(yè)和擴(kuò)大消費(fèi)，安全地注入信貸資金。
四、簡(jiǎn)短的判斷
就2002年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，投資和出口拉動(dòng)了當(dāng)年強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到了8％。但是，消費(fèi)的增長(zhǎng)率比前年降低1個(gè)百分點(diǎn)以上，消費(fèi)物價(jià)從前年的正的0.7％轉(zhuǎn)為負(fù)的0.8％，零售物價(jià)的降幅更大一些。從2003年甚至今后幾年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，投資是不是會(huì)像去年一樣再增長(zhǎng)23.4％？美伊戰(zhàn)爭(zhēng)是不是會(huì)爆發(fā)，出口是不是還會(huì)像去年增長(zhǎng)21.3％？加入世界貿(mào)易組織后，國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)的減員是不是會(huì)加快而更進(jìn)一步影響就業(yè)和消費(fèi)？今年國(guó)際上是不是還會(huì)像去年一樣許多國(guó)家的農(nóng)業(yè)受災(zāi)，使中國(guó)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格略有上升并略有出口，保證農(nóng)民收入不至于加入Wm而減少太快？這些都是不確定和不利因素。
因此，就2003年甚至更長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，除了積極吸引外資和擴(kuò)大出口外，應(yīng)當(dāng)立足于刺激國(guó)內(nèi)投資（主要是擴(kuò)大能持續(xù)增加就業(yè)的投資），增加就業(yè)和再就業(yè)，降低失業(yè)率，振興國(guó)內(nèi)消費(fèi)。財(cái)政和貨幣政策要著眼于鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)投資上，實(shí)行市場(chǎng)取向的鼓勵(lì)社會(huì)投資的財(cái)政政策和向中小企業(yè)擴(kuò)大貸款投放的體制及結(jié)構(gòu)性的貨幣政策。如果財(cái)政和貨幣政策能轉(zhuǎn)型，爭(zhēng)取在三四年中，將城鎮(zhèn)失業(yè)率從目前的10％-11％降低到5％-6％，使國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)從目前的8.5％左右提高到12％-13％，消費(fèi)物價(jià)回升到1％-2％的水平，并且GDP完全可以以8％的速度再連續(xù)增長(zhǎng)三到四年。
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