中國企業(yè)將掀起并購高潮

    中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在博鰲二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)論壇上稱,中國目前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期,也是企業(yè)并購重組大規(guī)模發(fā)生的時(shí)期,預(yù)計(jì)在未來的幾年中,中國將掀起一場包括外資在內(nèi)的企業(yè)間并購的高潮。 　　
    曹遠(yuǎn)征說,從國外企業(yè)并購的發(fā)展歷程來看,大規(guī)模的企業(yè)兼并重組都發(fā)生在經(jīng)濟(jì)急劇轉(zhuǎn)軌時(shí)期。兼并重組是企業(yè)進(jìn)入新行業(yè)、新市場的首選方式,也是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要手段。通過購并,企業(yè)間的資源得到整合,快速建立起新的組織,收購瓶頸資源,占有核心技術(shù),且成本相對較低。此外,還有財(cái)務(wù)稅收安排等方面的考慮。在目前國內(nèi)已發(fā)生的兼并重組案例中,戰(zhàn)略投資者所占的比重越來越高,其重組的目標(biāo)更多地著眼于長期的目標(biāo),以期從根本上提高企業(yè)核心競爭力,而不僅僅局限于短期的投資回報(bào)。 　　
    他預(yù)測,未來幾年,中國企業(yè)并購將呈現(xiàn)出五大趨勢。
    一是企業(yè)并購活動(dòng)將更趨于國際化,跨國并購將成為主流。 　　
    二是企業(yè)并購將與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相聯(lián),工業(yè)企業(yè)并購比例將下降,高科技和第三產(chǎn)業(yè)比例將不斷增加。
    三是并購規(guī)模急劇擴(kuò)大,不僅涉及金額不斷上升,并購方式也將按從橫向到縱向再到混合的步驟發(fā)展。
    四是并購相關(guān)的立法環(huán)境將得到不斷改善,并呈現(xiàn)出愈加寬松的態(tài)勢。
    五是資產(chǎn)剝離手段將成為主要手段,所占比重將不斷增大。此外,他指出,值得注意的是,金融安排在并購中的地位越來越高,多種金融工具混合運(yùn)用,如MBO作為一種融資安排,將在企業(yè)的并購重組中發(fā)揮更大的作用。 　　
    在談到外資并購時(shí)他認(rèn)為,十六大的態(tài)度非常明確,就是要繼續(xù)深化國有企業(yè)改革,國有企業(yè)改革步伐在未來幾年將大大加快。而隨著并購政策日漸完善,外資將在改組國有企業(yè)的進(jìn)程中發(fā)揮重要作用,將推動(dòng)中國金融企業(yè)創(chuàng)新和改革。不過,他也指出,在外資并購中更應(yīng)注重文化的整合,中外企業(yè)文化能否實(shí)現(xiàn)真正的融合是外資并購能否成功的關(guān)鍵。

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