四項計提對上市公司業(yè)績影響的實證分析

　 四項準(zhǔn)備的計提可能促使有些公司原有的虧損繼續(xù)加重，使那些歷年徘徊在虧損邊緣、隱含較大潛在虧損風(fēng)險的微利公司產(chǎn)生實際的虧損。并且有可能使那些原本未計提準(zhǔn)備的績優(yōu)公司"意外"地變成虧損公司。 
　　 
　　 四項準(zhǔn)備的影響只是加重了公司的虧損程度，或使公司潛在的問題進行了曝光。其實質(zhì)虧損原因，應(yīng)是公司經(jīng)營與管理方面的問題。 
　　 
　　 1999年底，財政部發(fā)布了《〈股份有限公司會計制度〉有關(guān)會計處理問題補充規(guī)定》，緊接著中國證監(jiān)會又公布了《關(guān)于上市公司做好各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等有關(guān)事項的通知》，要求各類股份公司根據(jù)《股份有限公司會計制度》中我國對境外上市公司、H股、B股公司的提取壞帳準(zhǔn)備、短期投資跌價準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備，以及長期投資減值準(zhǔn)備的要求，計提相關(guān)資產(chǎn)的損失準(zhǔn)備，同時要將計提壞帳準(zhǔn)備的范圍擴大到其它應(yīng)收款。《補充規(guī)定》和《通知》的出臺，顯然使四項準(zhǔn)備計提的隨意性受到一定的制約。 
　　 
　　 截止到2000年3月14日，滬深兩地有76家上市公司公布了預(yù)虧公告，其中把計提四項準(zhǔn)備作為虧損主要原因的有42家，占55.26%，而計提四項準(zhǔn)備是預(yù)虧的唯一原因的則有27家，占27.63%.76家預(yù)虧公司中有43家是首次虧損，其中把計提四項準(zhǔn)備作為主要虧損原因的28家，占65.12%；而計提四項準(zhǔn)備是虧損的唯一原因的竟有15家，占34.88%（參見表1）。這表明了四項準(zhǔn)備的計提對上市公司的盈利產(chǎn)生了重大的不利影響。那么投資者應(yīng)該怎樣來認(rèn)識四項準(zhǔn)備計提對上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量的影響呢？四項準(zhǔn)備的計提對投資者來說是利好還是利空呢？因此，分析上市公司四項準(zhǔn)備計提的制度背景，分析四項準(zhǔn)備的計提對上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量的影響，研究上市公司是否利用四項準(zhǔn)備的計提操縱其利潤，將有助于我們?nèi)�面考察上市公司會計信息的真實性�?nbsp;
　　 
　　 存貨跌價準(zhǔn)備 
　　 
　　 上市公司的存貨范圍包括初級原料、初級品、半成品、產(chǎn)成品、低值易耗品、工具等幾大類，計提存貨跌價準(zhǔn)備主要是用當(dāng)期期末存貨的成本來對比存貨的可變現(xiàn)凈值�！堆a充規(guī)定》要求存貨跌價準(zhǔn)備要按單個存貨項目來計提存貨跌價準(zhǔn)備。 
　　 
　　 統(tǒng)計研究顯示，257家樣本公司的期末存貨余額算術(shù)均值為170277807元，存貨跌價準(zhǔn)備算術(shù)均值為6112174元，其樣本方差為2.22E＋14，表明各個公司之間存貨跌價準(zhǔn)備的差異相當(dāng)大，這在一定程度上說明有的公司在存貨管理上存在不少問題，真正地實現(xiàn)"適時制"和"零存貨"管理還尚待時日，這也說明各個公司對會計的謹(jǐn)慎性原則的態(tài)度不一。我們發(fā)現(xiàn)，存貨跌價準(zhǔn)備占期末存貨余額比例超過20%的有5家（參見表2），它們是聚友網(wǎng)絡(luò)（20.22%）、國脈通訊（20.89%）、ST白云山（24.62%）、石油龍昌（29.41%）和岳陽恒立（36.49%）。 
　　 
　　 從存貨跌價準(zhǔn)備占利潤總額的比例統(tǒng)計結(jié)果來看，257家樣本公司的算術(shù)均值為16.12%，表明存貨跌價準(zhǔn)備對公司的盈利水平存在較大的不利影響。值得注意的是，257家公司中有7家公司計提存貨跌價準(zhǔn)備超過了當(dāng)期的利潤總額（參見表3），它們是輕工機械（102.79%）、岳陽恒立（138.98%）、西北軸承（195.66%）、美亞股份（230.35%）、石油濟柴（241.17%）、ST白云山（277.35%）和渝開發(fā)A（317.07%）。 
　　 
　　 我們還注意到，不少上市公司存貨品種繁多，尤其是商業(yè)企業(yè)。因此，要對存貨逐個確定可變現(xiàn)凈值存在一定難度，要進行價值評估也非易事，所以在計提存貨跌價準(zhǔn)備時，存在人為操縱也并非不可能。也有的公司雖然存貨量龐大，但存貨多為擇機低價購入的原材料，乃是給公司后期生產(chǎn)的穩(wěn)定提供有力保證的，在產(chǎn)成品銷售渠道暢通的條件下，存貨的變現(xiàn)是較為容易的；反之在消費疲軟、產(chǎn)品市場供遠過于求、同業(yè)競爭力薄弱、產(chǎn)品過時等不利狀態(tài)下造成產(chǎn)品滯銷的過程中，成品存貨就會劇增，生產(chǎn)流動資金短缺，存貨變現(xiàn)困難，企業(yè)經(jīng)營容易進入惡性循環(huán)圈。因此，采用先進的存貨管理方法，勢在必行。此時計提存貨跌價準(zhǔn)備雖然只是一種帳面處理方式，卻是更為真實地反映上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的必要手段。 
　　 
　　 壞帳準(zhǔn)備 
　　 
　　 我國過去的《股份制試點企業(yè)會計制度》規(guī)定，上市公司對壞帳損失可以采用直接轉(zhuǎn)銷法，或者按應(yīng)收帳款期末余額的3‰？‰計提壞帳準(zhǔn)備。而《補充規(guī)定》則要求上市公司對壞帳損失的核算，只能采用備抵法核算，并且要求對其它應(yīng)收款也計提壞帳準(zhǔn)備。1998年年報統(tǒng)計顯示，有152家公司采用直接轉(zhuǎn)銷法。按照《補充規(guī)定》，這些公司必須變更會計政策。直接轉(zhuǎn)銷法是指在實際發(fā)生壞帳時，才確認(rèn)壞帳損失，并將其計入期間費用，而備抵法意味著在期末提取一定比例的壞帳準(zhǔn)備。值得注意的是，無論哪一種方法，本身并無對錯可言，只要符合企業(yè)實際情況即可，而此次財政部卻"一刀切"，可能主要是針對一些公司出現(xiàn)的隱瞞潛虧的傾向，即少數(shù)公司有意利用直接轉(zhuǎn)銷法將不良資產(chǎn)長期掛帳。一般而言，備抵法相對更強調(diào)穩(wěn)健，可以更真實地反映當(dāng)期財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。在采用備抵法前提下，究竟用比例法還是帳齡分析法，以及具體提取比例，則由公司根據(jù)實際情況自行確定。然而，不論方法如何，新規(guī)定提出，對于"沒有把握能夠收回的應(yīng)收款項"，必須計提壞帳準(zhǔn)備。另外還在信息披露方面加大了監(jiān)督，即如果公司對某些金額較大的款項不計提、或計提壞帳比例較低的，要求其必須在會計報表附注中說明理由。 
　　 
　　 另外，全額計提壞帳準(zhǔn)備將受到嚴(yán)格限制。《補充規(guī)定》強調(diào)：除有確鑿證據(jù)表明該項應(yīng)收款項不能收回，或收回的可能性不大時外，對于當(dāng)年發(fā)生的應(yīng)收款項，以及未到期的應(yīng)收款項、計劃對應(yīng)收款項進行債務(wù)重組，或以其他方式進行重組的、與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的應(yīng)收款項，特別是母子公司交易或事項產(chǎn)生的應(yīng)收款項、其他已逾期，但無確鑿證據(jù)證明不能收回的應(yīng)收款項等，不能全額計提壞帳準(zhǔn)備。因此，像去年白云山因計提巨額壞帳準(zhǔn)備導(dǎo)致巨額虧損的現(xiàn)象，在1999年度財務(wù)報告中將不會再現(xiàn)。這要求公司根據(jù)以往的經(jīng)驗、債務(wù)單位的實際財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量情況，以及其他信息進行合理的估計。并不是壞帳準(zhǔn)備計提越多，就表明公司的財務(wù)越穩(wěn)健，而是要根據(jù)歷史經(jīng)驗和相關(guān)信息，合理地估計應(yīng)收款項產(chǎn)生壞帳損失的可能性，計提壞帳準(zhǔn)備后的應(yīng)收款項凈額要真實地反映公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 
　　 
　　 樣本公司分析表明，，257家樣本公司應(yīng)收款項期末余額的算術(shù)平均值為198401419元，壞帳準(zhǔn)

備的算術(shù)均值為11996126元，占應(yīng)收款項的6.23%.這和1998年745家上市公司平均0.90%的計提比例相比，謹(jǐn)慎性原則有所加強。表3顯示，257家公司中，壞帳準(zhǔn)備超過應(yīng)收款項20%的有13家，其中超過25%的有7家，它們是西南藥業(yè)（25.39%）、美亞股份（26.59%）、ST石勸業(yè)（27.53%）、宏業(yè)集團（28.05%）、國際通訊（28.40%）、新華百貨（29.13%）和草原興發(fā)（31.57%）。 
　　 
　　 從壞帳準(zhǔn)備占利潤總額比例的統(tǒng)計結(jié)果來看，257家公司的算術(shù)平均值為35.48%，樣本方差達24994.99，這表明壞帳準(zhǔn)備的計提對上市公司的業(yè)績影響巨大，并且每家公司的情況也是千差萬別。我們注意到，計提的壞帳準(zhǔn)備超過利潤總額的有11家公司（參見表3），它們是燈塔油漆（113.19%）、良華實業(yè)（139.99%）、西南藥業(yè)（140.72%）、ST石勸業(yè)（145.86%）、佛山興華（191.14%）、電器股份（223.52%）、ST白云山（298.85%）、西北軸承（571.14%）、美亞股份（1005.48%）、石油濟柴（1375.18%）和深達聲（1680.38%）。 
　　 
　　 短期投資跌價準(zhǔn)備 
　　 
　　 1997年發(fā)生的亞洲金融危機，給我國有關(guān)監(jiān)管部門上了一課。因此，1998年出臺的《股份有限公司會計制度》規(guī)定，境外上市公司、香港上市公司以及在境內(nèi)發(fā)行外資股的公司，短期投資應(yīng)采用成本與市價孰低計價。1999年底頒布的《補充規(guī)定》則要求，其它上市公司和非上市的股份有限公司也應(yīng)當(dāng)計提。換句話說，公司會計期末的短期投資（一般指股票、債券等）成本高于其市價時，應(yīng)當(dāng)將其差額計提跌價準(zhǔn)備（過去大多數(shù)公司都不計提）。此外，短期投資跌價準(zhǔn)備也要求按單項計提。 
　　 
　　 統(tǒng)計顯示，257家樣本公司短期投資期末余額的算術(shù)均值為89638109元，計提的短期投資跌價準(zhǔn)備的算術(shù)均值為1735086元，占短期投資期末余額的6.68%.短期投資跌價準(zhǔn)備超過短期投資期末余額10%的有4家（參見表3），它們是博瑞傳播（11.68%）、永安林業(yè)（19.41%）、吉林化纖（42.32%）和甬成功（43.12%）。 
　　 
　　 從短期投資跌價準(zhǔn)備占利潤總額比例的統(tǒng)計結(jié)果來看，257家樣本公司的算術(shù)平均值為3.64%，樣本方差為67.03%，這表明短期投資跌價準(zhǔn)備的計提，對上市公司的利潤影響較小，并且各個公司之間的差異也不是很大。應(yīng)該說，這和我國監(jiān)管層不允許上市公司從事股票的二級市場買賣直接相關(guān)。從表3也可以看出，短期投資跌價準(zhǔn)備占利潤總額比例20%的僅有2家，它們是甬成功（21.71%）和鼎天科技（33.19%）。 
　　 
　　 長期投資減值準(zhǔn)備 
　　 
　　 我國《股份有限公司會計制度》規(guī)定，境外上市公司、香港上市公司以及在境內(nèi)發(fā)行外資股的公司，中期期未或年度終了，應(yīng)對長期投資逐項進行檢查，如果由于市價持續(xù)下跌或被投資單位經(jīng)營狀況惡化等原因，導(dǎo)致其可收回金額低于帳面價值，并且這種降低的價值在可預(yù)計的未來期間內(nèi)不可能恢復(fù)，應(yīng)將可收回金額低于長期投資帳面價值的差額作為長期投資減值準(zhǔn)備（過去大多數(shù)公司也都不計提）�！堆a充規(guī)定》要求，其它上市公司和非上市的股份有限公司也應(yīng)當(dāng)計提。 
　　 
　　 統(tǒng)計表明，257家樣本公司長期投資的期末余額的算術(shù)均值為102192334元，長期投資減值準(zhǔn)備的算術(shù)均值為3856125元，占長期投資期末余額的11.86%，其中超過20%的有12家（參見表2），它們是佛山興華（21.23%）、銀廣廈A（23.15%）、大理造紙（26.13%）、永安林業(yè)（34.28%）、誠成文化（34.43%）、錦州六陸（35.24%）、宏業(yè)集團（36.26%）、岳陽興長（36.91%）、美亞股份（47.90%）、ST東控（50%）、大唐電信（91.06%）和六渡橋（93.95%）。 
　　 
　　 從長期投資減值準(zhǔn)備占利潤總額比例的統(tǒng)計結(jié)果來看，257家樣本公司的算術(shù)均值為18.68%，而樣本方差達7956.58，這表明上市公司計提的長期投資減值準(zhǔn)備不僅對利潤不利影響較大，并且各個公司之間的差異也很大。 
　　 
　　 幾點思考 
　　 
　　 1、四項準(zhǔn)備的計提將引發(fā)一批"意外"虧損 
　　 
　　 根據(jù)《股份有限公司會計》的規(guī)定，計提的四項準(zhǔn)備作為期間費用直接沖減當(dāng)期的利潤，因此，四項準(zhǔn)備的計提可能促使有些公司原有的虧損繼續(xù)加重，使那些歷年徘徊在虧績邊緣、隱含較大潛在虧損風(fēng)險的微利公司產(chǎn)生實際的虧損。并且甚至可能爆出冷門，使那些原本未計提準(zhǔn)備的績優(yōu)公司"意外"地變成虧損公司。這一點，部分預(yù)虧的上市公司已經(jīng)作出了印證，如ST渤化、ST英達、PT渝汰白、ST永久、ST鄭百文、ST南洋、ST北旅、ST瓊?cè)A橋、ST水仙、PT農(nóng)商社、ST中浩、港澳實業(yè)、深特力、寧波華聯(lián)、康賽集團、東海股份等，都是近年市場著名的微利股、虧損股、問題股。應(yīng)該說，四項準(zhǔn)備的影響只是加重了公司的虧損程度，或使公司潛在的問題進行了曝光。其實質(zhì)虧損原因，應(yīng)是公司經(jīng)營與管理方面的問題。 
　　 
　　 2、壞帳準(zhǔn)備、長期投資減值準(zhǔn)備和存貨跌價準(zhǔn)備對公司經(jīng)營業(yè)績的影響較大，而短期投資跌價準(zhǔn)備的影響較小 
　　 
　　 統(tǒng)計分析表明，四項準(zhǔn)備對上市公司盈利水平的影響是不一致的。其中影響最大的是壞帳準(zhǔn)備，其占利潤總額的比例高達35.49%，其次是長期投資減值準(zhǔn)備，其占利潤總額的比例為18.68%，然后是存貨跌價準(zhǔn)備，其占利潤額的比例為16.12%，影響最小的是短期投資跌價準(zhǔn)備，其占利潤總額的比例僅為3.64%.這集中說明以下幾個問題： 
　　 
　　 第一，因企業(yè)之間三角債問題，發(fā)生相互拖欠的可能性較大；第二，我國上市公司應(yīng)收帳款的管理比較松懈，呆壞、壞帳和死帳多；第三，我國上市公司的長期投資資產(chǎn)變現(xiàn)的可能性較差，有不少公司存在"石沉大海"的巨額投資；第四，不少上市公司有大量的滯銷殘次的存貨，并且存貨管理的方法比較落后，急待引進"適時制（Just-in-Time）"和"零存貨（ZeroStock）"等先進科學(xué)的管理方法。 
　　 
　　 3、四項準(zhǔn)備的計提對上市公司的影響是結(jié)構(gòu)性的 
　　 
　　 各個行業(yè)、

各個公司的情況不一樣，四項準(zhǔn)備的影響亦不相同。對有些公司來說，計提四項準(zhǔn)備對其經(jīng)營業(yè)績影響甚微，如石油類公司，因原油價格去年以來基本處于穩(wěn)中有漲的狀態(tài)，春季存貨提了跌價損失準(zhǔn)備也就無從談起；相應(yīng)的，只要應(yīng)收帳款的管理較好，應(yīng)收帳款發(fā)生呆壞帳的可能性亦較小。傳統(tǒng)的冶金、汽車、家電、紡織、電子、機械等行業(yè)受產(chǎn)業(yè)升級及中國加入WTO的影響，價格整體走低，因此，計提四項準(zhǔn)備的沖擊較大。以家電板塊的四川長虹為例，該公司1998年底曾大量低價采購?fù)头e生產(chǎn)用彩管，1999年中期尚未消化完畢，1999年度中旬，彩虹、廣東福地等四家彩管生產(chǎn)廠家曾聯(lián)手停產(chǎn)保價，9月初長虹與康佳又率先對整機進行提價。其較低的成本與雖有反復(fù)但整體尚屬穩(wěn)定的成品價格，亦可能在很大程度上擺脫計提巨額存貨跌價準(zhǔn)備的不利影響。并且，企業(yè)內(nèi)部會計核算方法不同，其受計提的影響也會有差異。比如，在計提壞帳準(zhǔn)備時，有些采用帳齡分析法，有些采用應(yīng)收帳款余額法（百分比法），有些企業(yè)采用銷售額百分比法，即使對于相同的期末應(yīng)收帳款余額，不同的方法計提的壞帳準(zhǔn)備差異是比較大的。比如，存貨價值的核算，可以采用先進先出法、后進先出法、個別計價法、加權(quán)平均法、移動加權(quán)平均法，而在原材料價格趨漲、且比重較大的生產(chǎn)企業(yè)，存貨采用后進先出法，其影響就可能會比采取其他方法受計提存貨跌價準(zhǔn)備的影響要小一些。 
　　 
　　 此外，四項準(zhǔn)備的計提，對上市時間不同的公司以及發(fā)行不同種類股票的公司的影響也是不同的，并且其影響差異也會很大。對一些1997、1998年及以后上市的公司，由于這些公司在上市時資產(chǎn)大多得到了較好的重組、剝離，進入股份公司的資產(chǎn)多數(shù)質(zhì)量較好，不少公司用于發(fā)起設(shè)立股份公司的應(yīng)收帳款資產(chǎn)較少。 
　　 
　　 另外，這些公司上市時間又不長，上市后又趕上中國證券市場越來越規(guī)范的階段，新的不良資產(chǎn)相對較少。"四項計提"政策對這類公司1999年業(yè)績影響不大。對發(fā)行B股和H股的公司而言，主要存在兩種情況： 
　　 
　　 一種是過去境內(nèi)外審計所用標(biāo)準(zhǔn)差不多的公司，四項準(zhǔn)備政策對這類公司業(yè)績影響不大。另一種是過去境內(nèi)外審計所用標(biāo)準(zhǔn)差異較大、境內(nèi)外審計利潤相差較多的公司。由于四項準(zhǔn)備政策比過去更接近國際準(zhǔn)則，因而四項計提準(zhǔn)備政策可能使它們受到不可忽視的影響。 
　　 
　　 此外，由于1999年擴大了境外上市公司壞帳準(zhǔn)備的計提范圍，因而多數(shù)發(fā)行B股和H股的公司仍難免會受到一定程度的影響。其它較早上市的公司，也可分為兩類：一類是此前已進行過較大規(guī)模資產(chǎn)重組的公司，由于重組時已將不良資產(chǎn)進行處理，因此，新政策對其業(yè)績的不利影響并不大；而對那些上市又早，又沒進行過什么有力的資產(chǎn)重組的公司，四項準(zhǔn)備政策對它們業(yè)績的不利影響就特別值得關(guān)注。 
　　 
　　 4、四項準(zhǔn)備的計提，給上市公司提供了一定的盈余管理空間 
　　 
　　 《股份有限公司會計制度》和《補充規(guī)定》的出臺，規(guī)定企業(yè)要計提四項準(zhǔn)備，并賦予企業(yè)較多的職業(yè)判斷權(quán)利，目的在于使企業(yè)更穩(wěn)健地確認(rèn)當(dāng)期收益，更真實公允地反映財務(wù)狀況。但與此同時，新政策本身又帶來了一些新問題。這就是上市公司有了從事盈余管理的新工具。 
　　 
　　 一方面，準(zhǔn)備的計提比例由公司自己決定，存在較大的彈性。對處在轉(zhuǎn)軌中的中國來說，由于比較特殊的體制背景和一些獨特的制度安排，不少上市公司出于種種目的，有進行盈余管理的強烈動機。因此，運用政策所賦予的職業(yè)判斷權(quán)，就可能隨意確定準(zhǔn)備的計提比例，而其他人很難找到有說服力的理由進行干涉。所以，上市公司確定的損失計提比例差異很大，也就不足為奇。以應(yīng)收帳款計提壞帳準(zhǔn)備為例，珠海中富根據(jù)應(yīng)收帳款的帳齡確定的壞帳計提比例為：1年以內(nèi)提3%，1-2年提10%，2-3年提50%，3年以上提100%.吳江絲綢統(tǒng)一按年末應(yīng)收帳款余額的5%計提壞帳準(zhǔn)備。青海明膠的計提比例為：1年以內(nèi)提5‰，1-2年提1%，2-3年提5%，3年以上提10%. 
　　 
　　 另一方面，具有盈余管理動機的公司，可以通過追溯調(diào)整來做文章。例如，假設(shè)企業(yè)1998年末應(yīng)收帳款余額很大，1999年余額顯著減少，通過提高壞帳的計提比例，就可以追溯調(diào)減以前年度的收益，從而達到抬高1999年凈利潤的目的�；蛘咄ㄟ^大量計提1998年存貨跌價準(zhǔn)備，減少存貨的賬面成本，在1999年將這些存貨銷售出去時，就可以確認(rèn)較低的銷售成本，從而增加1999年的帳面凈利潤。 
　　 
　　 5、壞帳準(zhǔn)備的計提尚不徹底，計提范圍有進一步擴大的必要 
　　 
　　 《股份有限公司會計制度》規(guī)定，其他應(yīng)收款也計提壞帳準(zhǔn)備，相比以前只允許應(yīng)收帳款計提壞帳準(zhǔn)備，無疑是一大進步，但尚不徹底。因為應(yīng)收項目不僅僅是應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款，還有其他一些項目，如預(yù)付帳款。從目前公布的年報來看，預(yù)付貨款，相比前兩個項目，比例也不低，而且不乏有帳齡在1年以上的。只要是債權(quán)，就有發(fā)生壞帳的可能。如果從穩(wěn)健原則的角度出發(fā)，就應(yīng)該照樣計提壞帳準(zhǔn)備。而且，如果預(yù)付帳款不計提準(zhǔn)備，上市公司就可以將一些本來屬于應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款的項目，采用各種方法，在形式上轉(zhuǎn)成預(yù)付帳款，從而不計提準(zhǔn)備，導(dǎo)致利潤虛增。 
　　 
　　 6、是否認(rèn)可追溯調(diào)整的結(jié)果，有待有關(guān)管理層表明態(tài)度 
　　 
　　 監(jiān)管部門對上市公司的監(jiān)管，例如配股資格的審查，目前仍然以歷年的凈資產(chǎn)收益率等利潤指標(biāo)為依據(jù)。四項準(zhǔn)備的計提，會計政策的變更，采用追朔調(diào)整法后，往往會減少以前年度的利潤。如果監(jiān)管部門不認(rèn)可追溯調(diào)整后的以前年度利潤，上市公司在計算每年的凈資產(chǎn)收益率時，實際上就將同一部分利潤在不同年度用了兩次，一次在今年，一次在往年，因為往年的凈資產(chǎn)收益率是根據(jù)調(diào)整前的利潤計算的。這種情形明顯不合理。如果監(jiān)管部門認(rèn)可追溯調(diào)整后的以前年度利潤，則會增加許多麻煩。這一兩難處境，在某種程度上說明了以單一的利潤數(shù)據(jù)為評判標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管模式存在改進的必要。 
　　 
　　 表1預(yù)虧公司部分虧損原因統(tǒng)計 
　　 
　　 樣本 計提四項準(zhǔn)備是虧損主要原因的公司家數(shù) 所占比例（%） 計提四項準(zhǔn)備是虧損唯一原因的公司家數(shù) 所占比例（%） 
　　 
　　 預(yù)虧公司 76 42 55.26% 27 27.63% 
　　 
　　 首次預(yù)虧公司 43 28 65.12% 16&

nbsp;34.88 
　　 
　　 表2計提的準(zhǔn)備占相關(guān)資產(chǎn)期末余額比例的頻率分布統(tǒng)計結(jié)果 
　　 
　　 存貨跌價準(zhǔn)備 壞帳準(zhǔn)備 短期投資跌準(zhǔn)備 長期投資減值準(zhǔn)備 
　　 
　　 〖0%，5%） 134 93 15 36 
　　 
　　 〖5%，10%） 21 108 3 7 
　　 
　　 〖10%，20%） 13 25 2 10 
　　 
　　 〖20%，40%） 5 13 2 8 
　　 
　　 〖40%，60%） 0 0 0 2 
　　 
　　 〖60%，100%） 0 0 0 2 
　　 
　　 樣本小計 173 239 22 65 
　　 
　　 注：存貨跌價準(zhǔn)備一欄表示存貨跌價準(zhǔn)備占存貨期末余額比例的樣本區(qū)間分布情況，其它欄則同理。 
　　 
　　 表3計提的準(zhǔn)備占利潤總額比例的頻率分布統(tǒng)計結(jié)果 
　　 
　　 存貨跌價準(zhǔn)備 壞帳準(zhǔn)備 短期投資跌價準(zhǔn)備 長期投資減值準(zhǔn)備 
　　 
　　 ［0%，5%） 106 67 19 46 
　　 
　　 ［5%，10%） 19 47 1 11 
　　 
　　 ［10%，20%） 30 52 2 2 
　　 
　　 ［20%，40%） 6 46 0 1 
　　 
　　 ［40%，60%） 1 10 0 2 
　　 
　　 ［60%，100%） 4 5 0 0 
　　 
　　 ［100%，∞） 7 11 0 2 
　　 
　　 樣本小計 173 238 22 64 
　　 
　　 注：本表排除了利潤為負(fù)的上市公司 
　　 
　　 

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