法眼審視“零傭金”

邱永紅

　　2002年4月5日，中國證監(jiān)會、國家計委、國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布了《關于調整證券交易傭金收取標準的通知》，各市場主體高度重視、反映強烈。浮動傭金制一出，四川一券商不久就推出了“零傭金”的做法。按照上述《通知》的規(guī)定，“零傭金”意味著券商向客戶收取的費用中，只包含證券交易監(jiān)管費和證券交易手續(xù)費，上述費用均要轉移交付給證監(jiān)會和證券交易所，券商所得為“零”。那么，如何看待某些券商的“零傭金”政策，法律對此又是如何規(guī)定的，是投資者當前迫切關心的問題。違背了民法的基本原則
　　所謂民法基本原則，是貫穿于整個民事立法，對各項民法制度和民法規(guī)范起統(tǒng)率和指導作用的立法方針，是一切民事主體在從事民事活動時應遵循的行為準則。民事主體的行為，違反了民法的基本原則的，屬于無效的民事法律行為。具體到上述“零傭金”做法而言，則違背了民法基本原則中的誠實信用原則和等價有償原則。
　　1、誠實信用原則
　　誠實信用原則被稱為民法中的“帝王條款”，它是指民事主體在從事民事活動時，應講誠實、守信用，以善意的方式行使其權利，履行其義務，不得規(guī)避法律或合同。該原則涉及到兩個利益關系：當事人之間的利益關系和當事人與社會間的利益關系，誠實信用原則的宗旨在于實現(xiàn)這兩個關系的平衡。在當事人間的利益關系中，誠實信用原則要求尊重他人的利益，以對待自己事務的注意對待他人事務，保證法律關系的當事人都能得到自己應得的利益，不得以損害他人利益為目的而濫用民事權利。當發(fā)生特殊情況使當事人的利益關系失去平衡時，應進行調整，使利益平衡得以恢復，由此維持一定的社會經(jīng)濟秩序。在當事人與社會的利益關系中，誠實信用原則要求當事人不得通過自己的民事活動損害第三人和社會的利益，必須在權利的法律范圍內以符合其社會經(jīng)濟目的的方式行使自己的權利。
　　眾所周知，邊際成本是完全競爭市場中價格決定的主要依據(jù)，長期邊際成本等于價格是廠商長期均衡的條件。根據(jù)中國證監(jiān)會提供的數(shù)據(jù)，我國證券公司1998年至2000年連續(xù)三年達到經(jīng)紀業(yè)務盈虧平衡的平均傭金率大約是2‰，2001年度還要更高一點。我國證券公司畢竟處于發(fā)展和培養(yǎng)階段，目前傭金收入在證券公司全部營業(yè)收入中所占的比例超過50％，2001年度有約三分之一的證券公司虧損。而上述證券公司一味強行壓低傭金收取標準甚至于不惜采取零傭金的做法，對證券業(yè)的長遠發(fā)展和保護投資者利益都將會產(chǎn)生不利影響，不僅會造成證券營業(yè)部虧損、不少營業(yè)部出局的局面，而且，“零傭金”必然降低對投資者的服務質量，甚至由此引發(fā)安全隱患。由此可見，零傭金做法的最終結果是導致當事人之間的利益關系以及當事人與社會間的利益關系均嚴重失衡，從而違背了民法基本原則中的誠實信用原則。
　　2、等價有償原則
　　等價有償原則，是指民事主體在從事民事活動中要按價值規(guī)律的要求進行等價交換，取得他人財產(chǎn)利益或得到他人提供的勞務者應向對方給付相應的代價。等價有償是價值規(guī)律本身的要求，是價值規(guī)律發(fā)揮作用的前提條件。一旦商品交換失去等價性，經(jīng)濟關系便遭到了扭曲，價值規(guī)律的各種作用便無從發(fā)揮，它將為“叢林法則”所取代。而上述“零傭金”做法，券商在提供勞務后所得卻為“零”，這是與民法中等價有償?shù)幕�本原則格格不入的，勢將扭曲證券經(jīng)濟關系，擾亂證券市場秩序。做法與現(xiàn)行法律規(guī)定相抵觸
　　“零傭金”的做法不僅違背了民法的基本原則，而且與我國現(xiàn)行的《民法通則》、《合同法》、《反不正當競爭法》、《反傾銷與反補貼條例》等法律法規(guī)的規(guī)定是相抵觸的。
　　1、《反不正當競爭法》
　　我國《反不正當競爭法》第11條規(guī)定：“經(jīng)營者不得以排擠競爭對手為目的，以低于成本的價格銷售商品。有下列情形之一者，不屬于不正當競爭行為：（一）銷售鮮活商品；（二）處理有效期即將過期的商品或者其它積壓的商品；（三）季節(jié)性降價；（四）因清償債務、轉產(chǎn)、歇業(yè)降價銷售商品�！睆纳鲜鲆�(guī)定的邏輯結構來看，我國法律對低價銷售行為的禁止是采取合理標準的，即無正當理由不得實施低于成本價銷售的行為。所謂的正當理由，則是指《反不正當競爭法》第11條第2款規(guī)定的四個除外事項。按照該規(guī)定，除有上述除外事由外，任何低于成本價銷售的行為均是不正當競爭行為，是非法的。
　　如上所述，我國證券公司1998年至2000年連續(xù)三年達到經(jīng)紀業(yè)務盈虧平衡的平均傭金率大約是2‰，2001年度則更高一點。上述實施零傭金的某證券公司并未在成本控制或業(yè)務創(chuàng)新上取得重大突破，但其零傭金收取標準卻遠低于其盈虧平衡點時的傭金率�！傲銈蚪稹笔鞘袌龈偁幍臉O端低價格策略，其主要目的是通過低于成本的價格，爭取顧客，占領市場或者擴大市場份額，將競爭對手擠出市場，最終達到壟斷市場的目的，并以此來提高傭金價格彌補前期的損失。因此，零傭金的做法是一種典型的非法的不正當競爭行為，既損害了全行業(yè)整體利益，而且最終會侵害自己利益。
　　2、《民法通則》和《合同法》
　　《民法通則》第四條規(guī)定：“民事活動應當遵循自愿、公平、等價有償、誠實信用的原則”；第七條規(guī)定：“民事活動應當尊重社會公德，不得損害社會公共利益，破壞國家經(jīng)濟計劃，擾亂社會經(jīng)濟秩序”�！逗贤�法》第六條規(guī)定：“當事人行使權利、履行義務應當遵循誠實信用原則”；第七條規(guī)定：“當事人訂立、履行合同，應當遵守法律、行政法規(guī)，尊重社會公德，不得擾亂社會經(jīng)濟秩序，損害社會公共利益”。顯而易見，零傭金的做法是與上述規(guī)定背道而馳的。
　　3、《反傾銷與反補貼條例》
　　《反傾銷與反補貼條例》雖然適用于國際商品的銷售，但對國內商品銷售的規(guī)范也有一定的參照作用。我國《反傾銷與反補貼條例》第三條規(guī)定，以低于正常價值的價格銷售商品，即為傾銷。當前，個別券商所提出的“零傭金”的做法，不核算自己的運營成本就制定出遠低于其“正常價值”的傭金標準顯然是一種傾銷行為，其結果只會把市場搞亂和形成惡性競爭的局面。而一旦形成惡性競爭的局面，就必然會以犧牲對客戶的服務質量為前提，包括交易渠道的暢通、在線交易的安全性、客戶需求的滿足（例如咨詢需求）等都要相應大幅降低。
　�。ㄗ髡呦的戏阶C券律師、廈門大學國際金融法博士生） 
來源:證券時報2002.05.31

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