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證券公司的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新
海通證券研究所內(nèi) 容 提 要：
中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，提出了"證券公司可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、證券投資咨詢等業(yè)務(wù)的子公司，其中證券公司所持股份不得低于百分之五十一"。因此，組建證券控股集團(tuán)的政策障礙將被逐步清除。可以確信，在不久的未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)證券市場(chǎng)上將出現(xiàn)一批實(shí)力雄厚、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的證券控股集團(tuán)，為我國(guó)將來(lái)證券市場(chǎng)的開(kāi)放，迎接國(guó)外投資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
基于客觀環(huán)境的這種變化，我們對(duì)證券公司向金融控股集團(tuán)演化過(guò)程中的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新進(jìn)行了比較詳盡的分析。本報(bào)告分為上篇、中篇、下篇三部分，上篇對(duì)企業(yè)組織理論和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)變遷的實(shí)踐進(jìn)行總結(jié)性論述，作為報(bào)告的理論基礎(chǔ)。報(bào)告的中篇對(duì)國(guó)外證券公司的組織結(jié)構(gòu)變遷和現(xiàn)狀進(jìn)行了描述，作為國(guó)內(nèi)證券公司組織結(jié)構(gòu)變遷的借鑒依據(jù)。報(bào)告的下篇在分析國(guó)內(nèi)證券公司組織結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境、已經(jīng)公司發(fā)展戰(zhàn)略的變化，提出了國(guó)內(nèi)證券公司以金融控股集團(tuán)為目標(biāo)的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的方向。
報(bào)告的上篇：企業(yè)組織結(jié)構(gòu)及其變遷，分兩個(gè)部分進(jìn)行論述：一是企業(yè)組織理論；二是企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的演變。古典企業(yè)組織理論幾乎完全著眼于正式組織的分析，圍繞四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行研究,即勞動(dòng)分工、組織等級(jí)和職能程序、組織結(jié)構(gòu)和控制幅度。本著彌補(bǔ)古典組織理論的某些缺陷，新古典組織理論以注重人際關(guān)系為標(biāo)志，重點(diǎn)研究非正式組織，說(shuō)明了非正式群體對(duì)正式組織結(jié)構(gòu)的影響。
現(xiàn)代組織理論把古典的和新古典的理論結(jié)合起來(lái)，既保存人的因素，又保存結(jié)構(gòu)的因素，利用系統(tǒng)概念為手段來(lái)描述整個(gè)組織，把組織看成是一個(gè)由人群、物質(zhì)和程序等相互影響因素構(gòu)成的復(fù)雜系統(tǒng)。主要有系統(tǒng)學(xué)派的組織理論、權(quán)變學(xué)派的組織理論、明茲伯格的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)理論、德魯克的目標(biāo)管理、西蒙的現(xiàn)代決策理論�！�
從企業(yè)組織的管理形態(tài)演化過(guò)程來(lái)看，企業(yè)經(jīng)歷過(guò)多種組織形態(tài)（或組織結(jié)構(gòu)）。傳統(tǒng)的企業(yè)（包括業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)）由于規(guī)模小而缺乏基本的層級(jí)結(jié)構(gòu)。隨著技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)的擴(kuò)展，公司制企業(yè)迅速發(fā)展，企業(yè)的層級(jí)結(jié)構(gòu)逐步擴(kuò)展并復(fù)雜起來(lái)。U型和 H型組織結(jié)構(gòu)在20世紀(jì)20年代以前較為盛行，而M型組織結(jié)構(gòu)在20年代以后才逐步發(fā)展起來(lái)。所有這些組織結(jié)構(gòu)都是特定歷史條件下的產(chǎn)物，現(xiàn)實(shí)中已出現(xiàn)了一些新的組織結(jié)構(gòu)，對(duì)傳統(tǒng)的組織結(jié)構(gòu)提出了挑戰(zhàn)，如多維結(jié)構(gòu)是在M型結(jié)構(gòu)中引入矩陣結(jié)構(gòu)而成的立體組織結(jié)構(gòu)，在目前的投資銀行比較盛行。
隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和法律環(huán)境的變化，國(guó)外證券公司也都經(jīng)歷了組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新過(guò)程。這些國(guó)際上著名的投資銀行的組織結(jié)構(gòu)的演變，對(duì)于我國(guó)證券公司的組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，具有良好的借鑒意義。因此，在報(bào)告的中篇：證券公司組織結(jié)構(gòu)演進(jìn)的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)借鑒中，重點(diǎn)分析了美國(guó)投資銀行組織結(jié)構(gòu)演變過(guò)程中的法律框架，以及目前的結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，并分別詳細(xì)討論了英國(guó)、德國(guó)、日本投資銀行的組織結(jié)構(gòu)的演變和現(xiàn)狀。
從美國(guó)法律制度來(lái)看，1933年《格拉斯·斯蒂格爾法》、1956年《銀行控股公司法案》、1970年《銀行控股公司修正法案》，到1999年《1999金融服務(wù)法案》，金融業(yè)才真正進(jìn)入了公開(kāi)的有法律制度規(guī)范的混業(yè)經(jīng)營(yíng)階段。
花期公司就是美國(guó)歷史上出現(xiàn)的最具有代表性的以一家控股公司控股若干家不同領(lǐng)域的子公司為模式的金融控股公司。1998年4月花旗公司與旅行者集團(tuán)宣布合并之后，確立了三大業(yè)務(wù)板塊的集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)：即全球散戶業(yè)務(wù)、全球資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與全球公司業(yè)務(wù)。人們可以通過(guò)一個(gè)賬戶、在花旗集團(tuán)得到從信用卡、保險(xiǎn)、外匯、基金、證券到汽車(chē)和房屋貸款等在內(nèi)的所有金融服務(wù)。與此同時(shí)，美國(guó)證券行業(yè)的各個(gè)公司也積極通過(guò)金融控股、兼并收購(gòu)，成為金融控股公司。
報(bào)告的下篇：我國(guó)證券公司組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的內(nèi)在邏輯，是整個(gè)報(bào)告的重點(diǎn)，也是整個(gè)報(bào)告的落腳點(diǎn)，報(bào)告從層次遞進(jìn)、相互關(guān)聯(lián)的三個(gè)部分進(jìn)行論述：一是國(guó)內(nèi)證券公司的組織結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀；二是國(guó)內(nèi)證券公司組織結(jié)構(gòu)的演變方向；三是我國(guó)證券公司組織結(jié)構(gòu)的法規(guī)限制和政策建議。
我國(guó)證券公司組織結(jié)構(gòu)的演變大致可以分為以下三個(gè)階段：一是以柜臺(tái)業(yè)務(wù)為核心的營(yíng)業(yè)部體制（1988－1993年）；二是按業(yè)務(wù)分類(lèi)的多部門(mén)分工協(xié)作的單級(jí)或多級(jí)多元體制（1993－1998年）；三是個(gè)性化、多元化的組織結(jié)構(gòu)（1999－至今）。在此過(guò)程中，形成了下面兩種類(lèi)型的組織結(jié)構(gòu)：一是集權(quán)式直線制組織結(jié)構(gòu)；二是混合型組織結(jié)構(gòu)。
盡管?chē)?guó)內(nèi)證券公司組織結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)多樣化和個(gè)性化的特點(diǎn)，但從目前情況來(lái)看，仍然存在一些問(wèn)題：一是在當(dāng)前公司制形式下，由于普遍存在著內(nèi)部人控制問(wèn)題；二是沒(méi)有有效的防火墻制度，同時(shí)缺乏有效的內(nèi)控機(jī)制，抗風(fēng)險(xiǎn)能力整體上還比較差；三是我國(guó)目前大部分證券公司在組織結(jié)構(gòu)上采用是傳統(tǒng)的集權(quán)式直線型組織結(jié)構(gòu)，處于集權(quán)有余，靈活不足，運(yùn)作效率低下的狀態(tài)。因此，我國(guó)的證券公司已經(jīng)站在新世紀(jì)的起跑線上，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，去迎接新世紀(jì)和入世所帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
就中國(guó)目前證券公司的組織架構(gòu)而言，有可能發(fā)展成為兩種模式：一是成為大金融集團(tuán)控股的子公司。如在大集團(tuán)下有基金管理公司、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行和證券公司等子公司，如中信集團(tuán)和光大集團(tuán)都已經(jīng)具備了這種金融控股集團(tuán)的雛形，其中光大證券和申銀萬(wàn)國(guó)都是光大集團(tuán)的控股子公司。二是目前大型綜合類(lèi)證券公司組建成證券控股集團(tuán)，即根據(jù)業(yè)務(wù)不同分別成立各子公司，如投資銀行公司、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理公司、資產(chǎn)管理公司、投資咨詢公司和風(fēng)險(xiǎn)投資公司等。這種組織結(jié)構(gòu)，即有利于各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，又有利于公司的風(fēng)險(xiǎn)防范，因此，必將成為我國(guó)證券公司的發(fā)展方向。
在發(fā)展初期，由證券公司組建的金融控股公司應(yīng)當(dāng)基本沒(méi)有非證券業(yè)務(wù)，在條件成熟時(shí)再考慮向非證券業(yè)務(wù)拓展。這種金融控股集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)，不僅有利于建立子公司之間的防火墻，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（即使有的子公司出現(xiàn)了問(wèn)題，如果能進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂�，也不�?huì)影響到整個(gè)金融控股集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)），同時(shí)還有利于金融控股集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。另外，我國(guó)證券公司組織結(jié)構(gòu)按照金融控股集團(tuán)模式構(gòu)建，不僅可以為將來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)積累經(jīng)驗(yàn)，還有助于強(qiáng)化金融監(jiān)管。
接著，報(bào)告詳細(xì)分析了證券控股集團(tuán)的各種風(fēng)險(xiǎn)，提出了基于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和防范的風(fēng)險(xiǎn)控制體系的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程，以促進(jìn)證券公司在向控股集團(tuán)邁進(jìn)的過(guò)程中建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
報(bào)告最后分析了我國(guó)設(shè)立證券控股集團(tuán)的法規(guī)限制，并對(duì)相關(guān)法規(guī)，尤其是《公司法》和《證券法》中的一些觀點(diǎn)提出了若干修改建議。
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來(lái)源:中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)
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