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證券行業(yè)發(fā)展的規(guī)律探析
伴隨中國證券市場的不斷成熟和發(fā)展，證券業(yè)的競爭也越來越激烈，券商對其經(jīng)營環(huán)境變化的敏感度及適應(yīng)能力的高低也逐漸成為衡量其競爭力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，成為立足的資本和制勝法寶，因此，注重對經(jīng)營環(huán)境中出現(xiàn)的新情況的研究已成為證券公司培養(yǎng)競爭力的有效途徑。
新世紀(jì)的大門已經(jīng)向我們敞開，未來幾年，中國證券市場將會有更多的新變化、新問題，券商的經(jīng)營環(huán)境也將發(fā)生巨大的變化，因此，證券公司要想在證券市場上立穩(wěn)腳跟并占據(jù)一席之地，就必須未雨綢繆、以高瞻遠(yuǎn)矚的眼光來審視和預(yù)測未來一段時期我國證券市場即將發(fā)生的變化，判斷這些變化將對證券公司產(chǎn)生什么影響，提前作好準(zhǔn)備以應(yīng)對即將到來的變化。
但是，并非每個券商都具備高瞻遠(yuǎn)矚、審時度勢的能力，競爭態(tài)勢的出現(xiàn)客觀上給券商準(zhǔn)確預(yù)測和評估帶來了較大的難度，紛繁復(fù)雜的事物不斷涌現(xiàn)可能會擾亂視線和思路，就算能夠?qū)裉斐霈F(xiàn)的新事物了如指掌，也無法通過孤立的現(xiàn)象推斷明天的境況，券商很容易落入被動地接受新事物的境地。所以，必須透過這些紛繁事物的表面，挖掘出其內(nèi)在的、貫穿其中的本質(zhì)因素，從而從源頭上掌握了事物發(fā)生發(fā)展的真正精髓，把握其走向和脈絡(luò)，才能對未來發(fā)展動向和即將出現(xiàn)的新生事物有所準(zhǔn)備，從而選擇適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施，變原先的被動接受為主動出擊，這樣才能在經(jīng)營環(huán)境發(fā)生巨大變化時運(yùn)籌帷幄、應(yīng)對自如。因此，不是簡單地對未來即將出現(xiàn)的新情況新問題作出預(yù)測，而是應(yīng)深入尋找表象背后的主線、挖掘出內(nèi)在的運(yùn)行規(guī)律才是主動應(yīng)對挑戰(zhàn)的關(guān)鍵。
表象的形成可能受許多主線交叉控制，而行業(yè)發(fā)展所遵循的普遍規(guī)律是最重要的一條主線，各行業(yè)都將在這一普遍規(guī)律的作用下向前發(fā)展，只不過各個行業(yè)表現(xiàn)出來的特征略有不同而已，因此，研究行業(yè)規(guī)律是把握行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)的根本和要害。雖然中國證券行業(yè)的發(fā)展僅經(jīng)歷了較短的時間，但它同樣遵循普遍的行業(yè)發(fā)展規(guī)律，而在這一規(guī)律的作用下，到了一定的發(fā)展階段就會有相應(yīng)的事物出現(xiàn)。認(rèn)真研究和剖析我國證券行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，就能站在一定的高度認(rèn)識和辨別對券商經(jīng)營環(huán)境構(gòu)成影響的因素，把券商這一單個的個體放置到證券行業(yè)的大背景下面來研究，就會從行業(yè)的波動中把握券商的沉浮，從行業(yè)的規(guī)律中敏銳地感察生存環(huán)境的變化，從行業(yè)的發(fā)展趨勢中尋覓新的機(jī)會。
在經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇里，行業(yè)一詞它是指由具有相互可替代性但同時又有差異性的產(chǎn)品的生產(chǎn)者所組成的群體。雖然它是一個比較松散的概念，但由于具有某種普遍的特征而被經(jīng)濟(jì)學(xué)列為研究的對象。關(guān)于行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的研究有助于我們了解一個行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，并在此基礎(chǔ)上預(yù)測其發(fā)展前景。因此，要剖析證券行業(yè)就應(yīng)該首先了解其特定的規(guī)律。
行業(yè)是介于宏觀和微觀之間的中觀階層，它的發(fā)展既要受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響、同時微觀經(jīng)濟(jì)因素也對其產(chǎn)生一定的作用力。一方面宏觀經(jīng)濟(jì)因素在不同時期促進(jìn)或抑制行業(yè)的發(fā)展，醞釀和催生出一個新的行業(yè)或者淘汰和消滅一個舊的行業(yè)；另一方面微觀經(jīng)濟(jì)因素又賦予了各行各業(yè)不同的性質(zhì)和特征。雖然各種復(fù)雜因素交織在一起，但這兩方面的合力作用的結(jié)果卻是使各個行業(yè)遵循基本的發(fā)展規(guī)律、按照特定的軌道運(yùn)行。
從宏觀層面看，行業(yè)發(fā)展會受到兩方面因素的影響：
一是經(jīng)濟(jì)周期的波動將使需求彈性大的行業(yè)呈現(xiàn)出相應(yīng)的波動，經(jīng)濟(jì)增長將推動行業(yè)向前發(fā)展，但對需求彈性不同的行業(yè)其作用力顯然不可能一樣，需求彈性大的行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)增長的推動效應(yīng)大。相對于其他實(shí)體商品而言，虛擬的股票等有價證券商品的需求彈性較大，隨經(jīng)濟(jì)周期波動的振幅也較大，在經(jīng)濟(jì)上升時受到較大的推動作用并能提前表現(xiàn)出來。從中國"十五"規(guī)劃勾勒的宏偉藍(lán)圖可以看到，今后一段時期我國國民經(jīng)濟(jì)將保持較快的增長速度，宏觀經(jīng)濟(jì)因素將刺激投資者對有價證券的需求，也為證券行業(yè)的擴(kuò)張和發(fā)展起到促進(jìn)作用。因此，我們可以判斷在宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響下，未來幾年的證券行業(yè)將維持一定的增長速度和較強(qiáng)的擴(kuò)張潛力。這是我們在研究了宏觀經(jīng)濟(jì)因素后得出的初步結(jié)論，也正是由于宏觀經(jīng)濟(jì)為證券行業(yè)定了增長的基調(diào)，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)才能
在這樣一個有增長潛力的行業(yè)中尋覓到獲取利潤的機(jī)會，試想，如果宏觀經(jīng)濟(jì)都不支持一個行業(yè)的增長，那么身處其中的企業(yè)怎樣尋找獲利機(jī)會呢？因此，行業(yè)增長的基調(diào)為券商提供了發(fā)展的良好機(jī)遇。
二是政府的宏觀調(diào)控使行業(yè)發(fā)展得到鼓勵或抑制，在市場經(jīng)濟(jì)這只"看不見的手"的背后，政府通過"看得見的手"來進(jìn)行宏觀調(diào)控，如扶持和鼓勵某些缺乏市場前景但有對國民經(jīng)濟(jì)必不可缺的行業(yè)，以彌補(bǔ)市場經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的缺陷，所以政府的行為將在很大程度上影響行業(yè)的發(fā)展。中國的證券行業(yè)本質(zhì)上屬于帶有政府控制的壟斷性行業(yè)，券商的經(jīng)營環(huán)境在很大程度上取決于政府控制的松緊程度，政府設(shè)定的"門檻"在未來不遠(yuǎn)的時間內(nèi)特別是我國加入WTO之后逐步降低將是必然的趨勢，券商的生存環(huán)境也因此受到較大的影響。
從微觀層面看，有許多因素決定著行業(yè)的興衰，主要因素有以下幾個方面：
一是競爭"成分"的多少，競爭者的多寡使行業(yè)性質(zhì)發(fā)生巨大的變化，競爭者從無到有、從少到多的變化使行業(yè)形式從完全壟斷變成寡頭壟斷，再演變?yōu)閴艛喔偁�，直至完全競爭，反之亦然。各個行業(yè)的發(fā)展都受到競爭因素的影響，在競爭者由少到多、再由多到少的反復(fù)變化過程中，行業(yè)的性質(zhì)也隨之發(fā)生變化，行業(yè)也在壟斷與競爭的抗衡中螺旋式地前進(jìn)。
作為國民經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成要素而必然受到政府的調(diào)控，中國的證券行業(yè)不可能出現(xiàn)完全競爭的格局，但在政府控制范圍內(nèi)的競爭者數(shù)量的增減將自動而充分調(diào)節(jié)競爭和壟斷的形式的比例，使這個被政府控制的行業(yè)會出現(xiàn)一定程度的競爭格局。
隨著競爭者數(shù)量的增加，中國的證券行業(yè)必然經(jīng)歷一次由少數(shù)券商寡頭壟斷到較多數(shù)量券商參與的壟斷競爭的轉(zhuǎn)變，然后，競爭激烈程度的上升將導(dǎo)致優(yōu)勝劣汰機(jī)制發(fā)揮作用，參與競爭的券商數(shù)量又會由多變少，從而再次回到少數(shù)實(shí)力雄厚的券商壟斷的格局，但這絕非是從終點(diǎn)又回到起點(diǎn)的簡單重復(fù)，而是一種螺旋式的盤升。
二是生命周期的作用。每個行業(yè)都要經(jīng)歷從初創(chuàng)、成長、成熟到衰退的四個階段，這四個階段也就構(gòu)成了行業(yè)完整的生命周期，但不同的行業(yè)生命周期的各個階段長短不一，從而決定了行業(yè)生命的長短。企業(yè)組織的微觀行為促使生命周期的不同階段表現(xiàn)出特定的特征：初創(chuàng)階段新行業(yè)剛剛誕生不被人們重視，市場需求很小，這時候身居該行業(yè)的企業(yè)生存空間有限；在成長階段中，行業(yè)以很快的速度成長，行業(yè)前景明朗，但同時競爭也相當(dāng)激烈；當(dāng)成長過后進(jìn)入成熟階段時，競爭格局已發(fā)生了改變，由少數(shù)幾家企業(yè)占據(jù)了大塊市場，新企業(yè)很難打入，增長速度下降；如果沒有技術(shù)革新等因素的促進(jìn)作用推動，成熟階段就會轉(zhuǎn)入衰退階段，企業(yè)數(shù)量減少，銷售量下降，利潤下降較快，行業(yè)呈現(xiàn)出蕭條景象，直至市場完全萎縮和行業(yè)徹底消失。雖然中國的證券行業(yè)屬于國家控制的帶有壟斷性質(zhì)的行業(yè)，經(jīng)營機(jī)構(gòu)的數(shù)量受到國家控制決定了它與完全競爭的行業(yè)有本質(zhì)的區(qū)別，其生命周期不可能一板一眼地按照"
;初創(chuàng)--成長--成熟--衰退"的過程運(yùn)行，但是在適當(dāng)?shù)那闆r下生命周期的規(guī)律對其發(fā)展仍然有較好的參照作用，辨別和確定中國證券行業(yè)處于生命周期的哪一階段才能預(yù)測行業(yè)的發(fā)展前景和該階段將出現(xiàn)的特征，這對券商作出正確的經(jīng)營決策將起到較大的幫助。
三是技術(shù)進(jìn)步的推動作用。技術(shù)進(jìn)步是決定行業(yè)興衰最重要的因素，新興技術(shù)以不可抗拒的力量推動著行業(yè)更迭式地向前發(fā)展。近年來飛速發(fā)展的信息技術(shù)正對所有行業(yè)進(jìn)行著徹底的"改造"，證券行業(yè)也將在其沖擊下加快前行的步伐，券商不能低估技術(shù)進(jìn)步的力量，而是要站在技術(shù)進(jìn)步的前沿、主動借助新興和銳利的"武器"去打造自身的競爭力。
作者：一萍 來源：《上市公司》
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